Long High Beta, Short Low Beta(긴 높은 베타, 짧은 낮은 베타)

What Is Beta?(베타란 무엇인가)

Beta is a measure of the volatility–or systematic risk–of a security or portfolio compared to the market as a whole.

베타(Beta)는 시장 전체와 비교하여 증권이나 포트폴리오의 체계적인 위험 또는 변동성의  척도다.

 

Beta is used in the capital asset pricing model (CAPM), which describes the relationship between systematic risk and expected return for assets (usually stocks).

베타(beta)는 자본자산가격결정모형(CAPM)에서 사용되는데, 이는 체계적인 위험과 자산(보통 주식)에 대한 기대수익과의 관계를 설명한다.

CAPM is widely used as a method for pricing risky securities and for generating estimates of the expected returns of assets, considering both the risk of those assets and the cost of capital.

 

CAPM은 위험 유가증권의 가격을 책정하고 자산의 기대수익 추정치를 생성하기 위한 방법으로 널리 사용되며, 그러한 자산의 위험과 자본비용 모두를 고려한다.

 

KEY TAKEAWAYS(핵심단어)

Beta, primarily used in the capital asset pricing model (CAPM), is a measure of the volatility–or systematic risk–of a security or portfolio compared to the market as a whole.

주로 자본자산가격결정모형(CAPM)에서 사용되는 베타(Beta)는 시장 전체와 비교하여 위험의 변동성 또는 포트폴리오 주식의 포트폴리오의 변동성(또는 체계적인 리스크)을 측정하는 척도다.

Beta data about an individual stock can only provide an investor with an approximation of how much risk the stock will add to a (presumably) diversified portfolio.

개별 주식에 대한 베타 데이터는 투자자에게 주식들이 (확실히:아마도) 다각화된 포트폴리오에 얼마나 많은 위험을 더할 것인가에 대한 근사치만을 제공할 수 있다.

For beta to be meaningful, the stock should be related to the benchmark that is used in the calculation.

베타주가 유의적이 되려면 주식은 계산에 사용되는 벤치마크와 관련되어야 한다.

Long High Beta, Short Low Beta(긴 높은 베타, 짧은 낮은 베타)  

Posted By: Steve Burnson:

 

The long high beta, short low beta is a statistical arbitrage trading strategy that is a bet against beta.

긴 하이 베타, 짧은 로우 베타는 베타(롱하이와 숏로)에 대항하여  내기에 거는 통계적 차익거래 전략이다.

 

To implement this type of strategy you must first find stocks with higher betas than the market and short them. The second side of this strategy is to buy long positions using leverage in stocks with lower betas than the market.

이런 전략을 실행하기 위해서는 우선 시장과 숏 베타보다는  베타가 높은 종목을 찾아야 한다. 이 전략의 두 번째 측면은 시장보다 베타가 낮은 종목에서 레버리지(leverage)를 이용해 긴 포지션을 매수하는 것이다.

 

The theory of this strategy is that it creates an edge as the higher beta stocks are overpriced fundamentally and overbought technically at the time the lower beta stocks are underpriced fundamentally and overbought technically.

이 전략의 이론은 낮은 베타 주식이 근본적으로 과소평가되고 기술적으로 과대매수되는 시점에 더 높은 베타 주식이 근본적으로 과대평가되고 기술적으로 과대매수되기 때문에 우위를 만든다는 것이다.

The expectation of the long high beta and short low beta play is that both sides of the trade will at some point revert to the mean. The high beta stocks will pull back to true value and the low beta will rally back to their intrinsic value.

긴 하이 베타 플레이와 짧은 로우 베타 플레이에 대한 기대는 트레이드 양쪽이 어느 지점에서 평균으로 되돌아갈 것이라는 것이다. 높은 베타주는 진가를 회복하고 낮은 베타주는 다시 내재가치로 회복될 것이다

The median is defined as the security market line (SML). The SML is a line drawn on a chart that is a visual measurement of the capital asset pricing model (CAPM). The CAPM represents different quantified systematic and market risk levels of markets currently compared to the future return expectations of the market.

중앙값은  증권시장라인(SML)으로 정의된다. SML은 자본자산가격결정모형(CAPM)의 시각적 측정인 차트에 그려진 선이다. CAPM은 현재 시장의 미래 수익 기대치와 비교하여 계량화되고  체계적이고 현재시장 위험 수준을 나타낸다.

The long high beta and short low beta play is a two sided hedge trade betting on a two sided reversion to the mean. It has the safety of both a long and short side so has less risk exposure to directional market moves and is a trade on beta.

길고 높은 베타 플레이와 짧은 낮은 베타 플레이는 평균에 대한 양면역전에 대한 양면 헤지 트레이드 베팅이다. 그것은 길고 짧은 측면의 안전성을 가지고 있기 때문에 방향성 시장 이동에 대한 위험 노출이 적고 베타 거래다.

 

Fund to Market, Its Function Relationship 

펀드와 시장, 그 함수 관계 

In the last article, we talked about the Sharp ratio as one of the indicators of the fund's performance. I explained that the key to this indicator is how much excess revenue you earn against risk. 

지난 글에서는 펀드의 성과를 평가하는 지표 중 하나로 샤프지수(Sharpe ratio)에 대해 알려드렸습니다. 위험 대비 얼마나 초과 수익을 거두었느냐가 이 지표의 핵심이라고 설명드렸는데요. 

Along with this sharp index, there is one key indicator that looks at the fund. It's called beta, or beta coefficient. First of all, to briefly describe the definition of beta, we can define it as "sensitivity to the return of individual assets on changes across the stock market." (Unsystematic risk)

이 샤프지수와 더불어 펀드를 살피는 데 중요하게 평가되는 지표가 하나 있습니다. 바로 베타, 혹은 베타계수라고 불리는 값 입니다. 먼저 베타의 정의에 대해 간단히 설명드리면 "증권시장 전체의 변동에 대한 개별자산의 수익률의 민감도(sensitivity)"라 정의할 수 있습니다.(비체계적인 위험) 

The higher the beta value, the greater the response as the market changes; the lower the beta value, the lower the market variation; or, in any other cases, almost irrelevant.

즉 베타값이 높으면 높을수록 시장이 변동할 때 그에 맞춰 더 크게 반응하고, 반대로 베타값이 낮을 경우에는 시장의 변동폭에 낮게 반응하거나, 심할 경우에는 거의 무관한 모습을 보이는 경우도 있습니다.

The person who defined the beta is Professor Eugene Pharma, one of the co-winners of the 2013 Nobel Prize in Economics. He's known as the father of the efficiency theory hypothesis, and I'm going to briefly explain the efficiency market hypothesis, which is the theory that "information in all markets is immediately reflected in prices," which is also the theoretical basis for the index fund that I'm going to explain later.

이 베타를 정의한 사람은 2013년 노벨경제학상 공동수상자 중 한 명인 유진 파마 교수입니다. 그는 효율성 이론 가설의 아버지로 유명한데, 잠깐 효율성 시장 가설에 대해 설명드리자면 "모든 시장의 정보는 가격에 즉각 반영된다"는 이론으로, 나중에 설명드릴 인덱스 펀드의 이론적 바탕이기도 합니다