Dragon Portfolio(드래곤 포트폴리오)

Dragon Portfolio(드래곤 포트폴리오)

BySteve Burns

 

With buying and holding stock index ETFs becoming thought of as the holy grail of investing by everyone from Warren Buffett to young financial planners in this post we will look at alternatives. Too many young investors now believe that an index virtually guarantees a +8% annual return over most 10 and 20 year periods. The problem with this is that it still depends on the timing of the buying and holding period as well as how the investments are entered. All in at one time is a lot different than dollar cost averaging. Also if you reached your peak investment years ready to retire in 1982, 2000, or 2009 you had a very stressful event to hold through. The path to these returns are ignored believing that the markets will always bounce back quickly as they have since the bottom in 2009.

주식 지수 ETF를 사고 보유하면서 워렌 버핏에서 젊은 금융 기획자들에 이르기까지 모든 사람들이 이 직책에 투자하는 성배로 생각하게 되면서 우리는 대안을 살펴볼 것이다. 너무 많은 젊은 투자자들은 현재 지수가 대부분의 10년과 20년 동안 사실상 +8%의 연간 수익률을 보장한다고 믿고 있다. 문제는 투자가 어떻게 이뤄지는지뿐만 아니라 매수·보유 기간의 시기도 달라진다는 점이다. 한 번에 모두 달러 비용 평균과는 많이 다르다. 또한 1982년, 2000년, 2009년에 은퇴할 준비가 되어 있는 최고 투자 연도에 도달했다면, 당신은 매우 스트레스를 많이 받는 사건을 견뎌야 했다. 이러한 수익의 길은 2009년 바닥 이후 시장이 항상 빠르게 회복될 것이라고 믿는 것을 무시한다.

 

The lessons of the history of the stock market are ignored, even the recent history of the 2008-2009 meltdown than at the March 2009 lows had wiped out all the S&P 500 index returns from 1997. Or the pandemic lows in early 2020 that had wiped out all the Trump era gains in a few weeks. Another example is the flat returns in the stock market from 1929- 1954. The point is that there are lost decades and even 25 year periods that don’t return steady gains. Most of the stock market gains of the last 25 years are a direct result of central bank and government intervention. The U.S. is also unique with the performance of its stock indexes and markets as new innovative companies list and new winners emerge consistently, this is not true in every stock market around the world. Ten or fifteen years of stock market gains can be taken from a buy and hold investor in a manner of months (몇달로 봐서)and may or may not return. When the stock market is fundamentally over-priced for future earnings it can underperform for many years below investor’s expectations.

2009년 3월 최저치보다 2008-2009년의 최근 붕괴 역사조차도 1997년의 S & P 500 지수 수익률을 모두 없앴다는 주식 시장의 역사에 대한 교훈은 무시됩니다. 아니면 2020년 초 트럼프 시대 이득을 몇 주 만에 모두 없앤 대유행성 저조에도 . 또 다른 예는 1929년부터 1954년까지 주식시장의 보합수익이다. 요점은 수십년과 ,꾸준한 이득을 얻지 못한 심지어 25년의 기간의 손실이 있었다는 것이다 .지난 25년간의 증시 상승의 대부분은 중앙은행과 정부의 개입의 직접적인 결과물이다. 미국은 새로운 혁신적인 회사 상장과 새로운 승리자가 꾸준히 나타남으로서 주식지수와 시장 실적으로 독특하다 이것이  전세계의 모든 주식시장에서 사실이 아니다 10년 또는 15년의 주식 시장 이득은 매수에서 취해 투자자를 수개월에 따라 보유할 수 있으며 이익이 날 수도 있고 그렇지 않을 수도 있습니다. 주식시장이 근본적으로 미래 수익에 대해 지나치게 비싸면 그것은 투자자들의 기대보다 수년 동안 낮은 저조한 실적을 낼 수 있다.

There is an alternative to the buy and hold portfolio and the 60/40 equities/bond portfolio that focuses on defense and preserving capital through all market environments from bear markets, bull markets, volatility, crashes, and high inflation. Chris Cole, a hedge fund manager and financial historian designed the Dragon portfolio that is constructed to be capable of going through any type of economic cycle and preserving wealth and buying power through diversification. The Dragon portfolio looks at the financial markets from the view of a one hundred year history and considers the performance of all asset classes not just the modern portfolio theory.

약세 시장, 불 시장, 변동성, 충돌 및 높은 인플레이션의 모든 시장 환경을 통해 자본을 방어하고 보존하는 데 초점을 맞춘 매수 및 보유 포트폴리오와 60/40 주식 / 채권 포트폴리오의 대안이 있습니다. 헤지펀드 매니저 겸 금융사학자인 크리스 콜은 어떤 종류의 경제 사이클을 거치고 다변화를 통해 부를 보존하고 구매력을 확보할 수 있도록 구성된 드래곤 포트폴리오를 설계했다. 드래곤 포트폴리오는 100년 역사의 관점에서 금융 시장을 바라보며 현대 포트폴리오 이론뿐만 아니라 모든 자산 클래스의 성과를 고려합니다.

Currently retail investors are advised to have little to no exposure to defensive asset classes, and Cole disagrees and believes that defensive assets should be at the core of portfolio holdings.

현재 개인 투자자들은 방어적 자산군에 거의 노출되지 않도록 권고하고 있으며, Cole은 이에 동의하지 않으며 방어적 자산이 포트폴리오 보유의 핵심이 되어야 한다고 생각합니다.

Offensive assets have steady gains during long periods of economic stability and grow but eventually have large and quick losses when there is a major change in the market environment. These are stocks, bonds,  and real estate.

공격적 자산은 장기간의 경제 안정기 동안 꾸준한 이익을 내고 성장하지만, 결국 시장 환경의 큰 변화가 있을 때 크고 빠른 손실을 입게 됩니다. 바로 주식, 채권, 부동산입니다.

Defensive assets have small losses or little performance during periods of market and economic stability. But they have exponential gains in value during high market volatility, high inflation trends and market crashes. These are gold, long volatility positions, cryptocurrencies and commodities.

방어적 자산은 시장 및 경제적 안정 기간 동안 손실이 적거나 성과가 거의 없습니다. 그러나 그들은 높은 시장 변동성, 높은 인플레이션 추세 및 시장 붕괴 동안 가치가 기하급수적으로 증가합니다. 이들은 금, 긴 변동성 포지션, 암호화폐 및 상품입니다.

The Dragon portfolio creates diversification with uncorrelated assets to smooth returns on capital and hedge against out-sized risk in all market environments. This is the type of portfolio that would do very well during the 2008 crash but can’t be backtested that far back as long volatility ETFs didn’t exist then. This portfolio has had solid returns with minimal drawdowns the past five out of six years. You can see the full backtested results of the Dragon porfolio below in comparison with the 60/40 benchmark which is what it is designed to pace returns with at the same time having less risk during crashes. It performs the best in high volatility, high inflation, high interest rate environments and underperforms in stock market bubbles.

드레곤  포트폴리오는 모든 시장 환경에서 자본 수익률을 원활하게하고 크기가 큰 위험을 헤지하기 위해 비상관 자산으로 다양화를 만듭니다. 이런 유형의 포트폴리오는 2008년 폭락 당시에는 아주 좋은 성과를 냈지만, 그 당시에는 변동성이 긴 ETF가 존재하지 않았기 때문에 그렇게 오래 전으로 거슬러 올라가는 백테스트를 할 수  없었다. 이 포트폴리오는 지난 6년 중 5년 동안 최소한의 적자로 확실한 수익을 올렸다.  60/40 벤치 마크와 비교하여 아래의 Dragon 포트폴리오의 전체 테스트 결과를 볼 수 있습니다.이 벤치 마크는 충돌시 위험이 적은 동시에 반환 속도를 맞추도록 설계되었습니다.높은 변동성, 높은 인플레이션, 높은 금리 환경에서는 최대실적을 내고  주식시장 거품의 저조한 실적을 낸다.

Here is the Dragon Portfolio construction using exchange traded funds:

교환 거래 자금을 사용하는 드래곤 포트폴리오 구성은 다음과 같습니다.

 

24% Equity exposure: Vanguard Total Stock Market ETF $VTI

24 % 주식 노출 : 뱅가드 총 주식 시장 ETF $ VTI  

21% Long Volatility: Profit from increases in the expected volatility of the S&P

500, measured by the prices of VIX futures contracts $VIXM

21 % 긴 변동성: VIX 선물 계약 $VIXM의 가격으로 측정된 S&P 500의 예상 변동성 증가로 인한 이익

19% Gold: Central Gold-Trust, which holds gold bullion $GTU

19% Gold: 금괴 $GTU를 보유하고 있는 중앙금신탁

18% Commodities: PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund $DBC

18% 상품: PowerShares DB 상품 지수 추적 펀드 $DBC

18% Long-Term Government Bonds: iShares Barclays 20+ Year US Treasury Bond ETF $TLT18% 장기 국채: iShares Barclays 20년 이상 미국 재무부 채권 ETF $TLT

Backtesting data courtesy of ETFreplay.com