A common misunderstanding among new option traders is that 80% to 90% of all option contracts expire worthless, so a seller of option premium will have a higher win rate than a trader that buys options. This belief misinterprets a statistic published by the Chicago Board Options Exchange (CBOE) that only 10% of option contracts are held until expiration and then exercised.
Just because 10% of option contracts are held and exercised doesn’t automatically mean the other 90% expire worthless. This doesn’t take into account how options are traded profitably between when they are opened and closed. According to the CBOE, between 55% and 60% of options contracts are simply closed out prior to expiration. In other words, a seller who sold-to-open or bought-to-open a contract will, on average, buy-to-close or sell-to-close it 55-60% of the time before expiration, which could be at a profit or a loss.
신규 옵션 거래자들 사이에서 흔한 오해는 모든 옵션 계약의 80~90%가 무가치하게 만료되기 때문에 옵션 프리미엄을 매도한 사람이 옵션을 사는 거래자보다 승률이 더 높다는 것입니다. 이러한 믿음은 옵션 계약의 10%만 만기까지 보유된 후 행사된다는 시카고 옵션 거래소(CBOE)에서 발표한 통계를 잘못 해석한 것입니다.
옵션 계약의 10%가 보유 및 행사되었다고 해서 자동으로 나머지 90%가 무가치하게 만료되는 것은 아닙니다. 이것은 옵션이 열렸을 때와 닫혔을 때 사이에 어떻게 수익성 있게 거래되었는지를 고려하지 않습니다. CBOE에 따르면 옵션 계약의 55%에서 60% 사이는 만기 전에 간단히 마감됩니다. 다시 말해, 매도 개설 또는 매수 개설 계약을 체결한 판매자는 평균적으로 만기 전 시간의 55-60%를 매수 후 마감 또는 매도 후 마감합니다. 이것은 이익 또는 손실이 될 수 있습니다
Very few option sellers are holding the short contract through to expiration, they are closing their position when the risk/reward ratio favors buying it back for a profit or cutting a loss if the move went against them instead of holding the open risk until expiration. So the options that are closed prior to expiration are removed from the expired for a loss statistic. They could have been closed for a loss or a gain before expiration. The data shows that more than 30% of option contracts expire worthless, which is a lot less than the 80% – 90% that is commonly believed.
극소수의 옵션 판매자가 단기 계약을 만기까지 보유하고 있으며, 위험 / 보상 비율이 이익을 위해 다시 구매하는 것이 유리하거나 만료 될 때까지 공개 위험을 보유하는 대신 이동이 반대되는 경우 손실을 줄이는 것을 유리할 때 자신의 지위를 마감합니다. 따라서 만료 전에 닫힌 옵션은 손실 통계의 만료된것에서 제거됩니다. 그들은 만기 전에 손실이나 이득을 위해 문을 닫을 수도 있었다. 이 데이터는 옵션 계약의 30 % 이상이 쓸모 없게 만료된다는 것을 보여 주며, 이는 일반적으로 믿어지는 80 % ~ 90 %보다 이상으로 적지 않습니다.(많습니다)
If only 10% of open options contracts ever end up being exercised, and 55-60% get closed out before expiration, then only 30%-60% of contracts expire worthless. So the expiration rate could be really closer to 45% if the middle of the range is considered which is closer to 50% than 90% and would make sense in a zero sum market. Since buyers and sellers are always equal in a contract market that would mean that directionally their is little edge whether short or long options. Since this considers both puts and calls and all ranges of in-the-money and out-of-the-money options it could show that the options pricing model is accurate most of the time.
공개 옵션 계약의 10 %만 행사되고 만료되기 전에 55-60 %가 폐쇄되면 계약의 30-60 %만 가치가 없어집니다. 따라서 범위의 중간이 90 %보다 50 %에 가깝고 제로섬 시장에서 의미가 있다고 간주되는 경우 만료율은 실제로 45 %에 가까울 수 있습니다. 구매자와 판매자는 계약 시장에서 항상 평등하기 때문에, 그것은 방향적으로 그들의 선택이 짧든 길든 거의 우위에 있지 않다는 것을 의미한다. 이것은 풋과 콜 및 모든 범위의 인 - 더 - 돈 및 아웃 - 더 - 돈 옵션을 고려하기 때문에 옵션 가격 책정 모델이 대부분 정확하다는 것을 보여줄 수 있습니다.
It is important to consider that options can be traded back and forth for profits or losses for the entire time before expiration. Expiration only marks one day out of a month for most options. The real question that new option traders have to ask themselves is not how many options expire worthless, but of the 55-60% that actually get closed out before expiration, how many times did the option seller profit and how often did they buy back their short option to close for a loss?
옵션은 만기 전 전체 기간 동안 이익이나 손실을 위해 앞뒤로 거래 될 수 있음을 고려하는 것이 중요합니다. 만료는 대부분의 옵션에 대해 한 달 중 하루만 표시한다. 새로운 옵션 거래자가 스스로에게 물어야하는 진정한 질문은 가치가없는 옵션이 얼마나 많은지가 아니라 만료되기 전에 실제로 폐쇄되는 55-60 % 중 옵션 판매자가 이익을 얻은 횟수와 손실을 막기 위해 짧은 옵션을 얼마나 자주 구매 했습니까?
The majority of losing short side option trades would be closed before expiration for a loss to stop the risk exposure of a short contract that is going deeper in-the-money. Option sellers could be closing their short option trades before expiration to cut their losses short. The question about what side of an option trade is the most profitable the short or the long side can’t be answered by how they expired in or out-of-the-money but how options traded over the full life of the contract. Options can fluctuate wildly in price over their life span and the open interest always fluctuates. Long side traders could be selling options for wins long before expiration. I know of almost no long side option trader that holds options until expiration whether it is a winner or loser. Options are so volatile that option traders must take their profits off the table while they are there, not leave their profits exposed to loss until expiration.
짧은 측면 옵션 거래 손실의 대부분은 더 깊은 돈으로 가는 짧은 계약의 위험 노출을 막기 위해 손실이 만료되기 전에 폐쇄 될 것입니다. 옵션 매도자들은 손실을 줄이기 위해 만기 전에 단기 옵션 거래를 마감할 수도 있다. 옵션 거래의 어느 쪽이 가장 수익성이 높은지에 대한 질문은 단기 또는 장기 측면에서 어떻게 만료되었는지에 대한 답변이 아니라 계약 기간 동안 옵션이 어떻게 거래되었는지에 대한 답변입니다. 옵션은 수명에 걸쳐 가격이 크게 변동할 수 있으며 공개 관심은 항상 변동합니다. 롱사이드 트레이더들은 만기가 되기 훨씬 전에 승리를 위한 옵션을 팔 수 있다. 나는 그것이 승자이든 패자이든 만료 될 때까지 옵션을 보유하는 거의 긴 사이드 옵션 거래자를 알지 못합니다. 옵션은 너무 휘발성이어서 옵션 거래자는 만료 될 때까지 이익을 손실에 노출시키지 말고 테이블에있는 동안 이익을 제거해야합니다.
Options are a zero sum game; for every long there is a short. For every option profit there is an option loss. Options are fungible and interchangeable so they are traded back and forth as they march toward expiration. Options will change hands many times before expiration and these trades are where option buyers can profit before their time runs outs. Options can be traded profitably from the long side by taking the profits while they are there. Option profits are not just determined at expiration, but are determined as they occur everyday. Option premium sellers can be hurt during trends.
옵션은 제로섬 게임입니다. 긴 시간마다 짧은 시간이 있습니다. 모든 옵션 이익에는 옵션 손실이 있습니다. 옵션은 대체 및 교환이 가능하므로 만기를 향해 나아가면서 앞뒤로 거래됩니다. 옵션은 만기 전에 여러 번 바뀌며 이러한 거래는 옵션 구매자가 시간이 다 떨어지기 전에 이익을 얻을 수 있는 곳입니다. 옵션이 있는 동안 이익을 취함으로써 롱사이드에서 수익성 있게 거래할 수 있습니다. 옵션 이익은 만기 시에만 결정되는 것이 아니라 매일 발생하는 대로 결정됩니다. 옵션 프리미엄 판매자는 추세 동안 피해를 입을 수 있습니다.
Very few traders hold a put option contract into expiration and have the stock put on them. Also few call option sellers hold through expiration and have their stock called away from them. Options are used for trading and hedging other positions 90% of the time that is where that number really comes from.극소수의 거래자가 풋 옵션 계약을 만료하고 주식을 보유하게됩니다. 또한 콜옵션 매도자들 중 만기까지 보유하고 있다가 그들의 주식을 그들로부터 회수하는 사람은 거의 없다. 옵션은 그 숫자가 실제로 나오는 시간의 90 %를 다른 포지션을 거래하고 헤지하는 데 사용됩니다.
The risk and probabilities play out about even over the long run with option sellers collecting a lot of small wins and some big losses and the option buyers having a lot of small losses and some big wins. The winners are not on the long or short side exclusively but with the option traders with an edge, risk management, and discipline. Consider this the next time the expiration statistic is tossed around in favor of selling option premium.
옵션 매도자가 많은 작은 이익과 약간의 큰 손실을 수집하고 옵션 매수자가 많은 작은 손실과 약간의 큰 이익을 얻는 장기적으로 위험과 확률이 나타납니다. 승자는 롱 또는 숏 편에만 있는 것이 아니라 우위, 위험 관리 및 규율을 갖춘 옵션 거래자들과 함께 합니다. 다음 번에 옵션 프리미엄 매도에 유리한 만기 통계가 던져질 다음번에 이것을 고려하십시오
