Stanley Druckenmiller was one of the most successful hedge fund managers in history. Duquesne returned an average annual return of 30% with no losing years. He founded Duquesne Capital in 1981 and grew it to $12 billion under management. After two decades of great returns he closed the fund in 2010 because he felt he could not continue to create the same level of returns going forward that met his own expectations due to the disadvantage of trading with such a large amount of capital.
From 1988 to 2000, he also managed money with George Soros as the lead portfolio manager for Soro’s Quantum Fund. Druckenmiller made $260 million in 2008.
Stanley Druckenmiller’s net worth is currently $4.6 billion.
스탠리 드러켄밀러는 역사상 가장 성공한 헤지펀드 매니저 중 한 명이었다. 듀크신은 손실 없이 연평균 30%의 수익을 올렸다. 1981년 두크신캐피털을 설립해 경영진 120억 달러로 키웠다. 20년 동안의 막대한 수익률 이후, 그는 2010년에 펀드를 폐쇄했다. 왜냐하면 그는 그렇게 많은 자본과 거래하는 단점으로 인해 자신의 기대에 부응하는 수익률을 계속해서 창출할 수 없다고 생각했기 때문이다.
1988년부터 2000년까지 소로 퀀텀 펀드의 수석 포트폴리오 매니저로 조지 소로스와 함께 돈을 관리하기도 했다. Druckenmiller는 2008년에 2억 6천만 달러를 벌었다.
스탠리 드러켄밀러의 순자산은 현재 46억 달러다
The following are quotes giving some insight into the wisdom and trading strategies of this market wizard.
다음은 이 시장 마법사의 지혜와 거래 전략에 대한 몇 가지 통찰력을 주는 인용문이다.
“Earnings don’t move the overall market; it’s the Federal Reserve Board… focus on the central banks, and focus on the movement of liquidity… most people in the market are looking for earnings and conventional measures. It’s liquidity that moves markets.” – Stanley Druckenmiller
수입은 전체 시장을 움직이는 것이 아니라 연방준비제도이사회(FRB)이다. 중앙은행에 초점을 맞추고 유동성의 움직임에 초점을 맞추고 있다. 대부분의 시장 사람들은 수입과 재래식 수단을 찾고 있다. 시장을 움직이는 것은 유동성이다." –스탠리 드러켄밀러
The ultimate fundamental driver of the financial markets and trends is liquidity. The Federal Reserve is the ultimate provider of liquidity their decisions are the single biggest driver of price action.
“I don’t really like hedging. To me, if something needs to be hedged, you shouldn’t have a position in it.” – Stanley Druckenmiller
금융시장과 동향의 궁극적인 근본 동인은 유동성이다. 연방준비제도이사회(FRB)는 그들의 결정이 가격조치의 가장 큰 원동력이다.
"나는 위험회피하는 것을 별로 좋아하지 않는다. 내게 있어, 만약 어떤 것을 위험회피해야 한다면, 당신은 그 안에 포지션을 갖지 말아야 한다." – Stanley Druckenmiller
Hedges can be expensive and good trades don’t need them, a good exit plan is the best hedge.헤지는 비용이 많이 들 수 있고 좋은 거래는 필요하지 않다. 좋은 출구 계획은 최고의 위험이다.
“Once an economy reaches a certain level of acceleration… the Fed is no longer with you… The Fed, instead of trying to get the economy moving, reverts((돌아가다) to acting like the central bankers they are (위치하고 있는)and starts worrying about inflation and things getting too hot.” – Stanley Druckenmiller
"경제가 일정 수준의 가속도에 도달하면... 연준은 더 이상 당신과 함께하지 않는다... 연방준비제도이사회는 경제를 움직이려고 하는 대신, 그들이 있는 중앙은행가처럼 행동하고 인플레이션과 상황이 너무 뜨거워지는 것에 대해 걱정하기 시작한다." – 스탠리 드루켄밀러
The Fed is a Bull’s friend until the end when inflation becomes their enemy. If the Fed believes the economy is growing too fast, and that inflation or rising prices may happen, they will increase the fed funds rate to slow growth.
연방준비제도이사회는 인플레이션이 그들의 적이 되는 마지막까지 불스의 친구다. 만약 연준이 경제가 너무 빨리 성장하고 있고, 인플레이션이나 물가 상승이 일어날 수 있다고 믿는다면, 그들은 느린 성장을 위해 공급된 자금 비율을 증가시킬 것이다
“Bitcoin is like anything else: it’s worth what people are willing to pay for it.” – Stanley Druckenmiller
비트코인은 다른 것과 같다. 사람들이 기꺼이 지불할 가치가 있다." – Stanley Druckenmiller
Prices are set by bid/ask spreads not opinions or predictions. Price action is the current truth regardless of any one’s opinion.
가격은 의견이나 예측이 아닌 입찰/요청 스프레드로 정한다. 가격조치는 어떤 사람의 의견과 상관없이 현재의 진실이다
“Whenever I see a stock market explode, six to 12 months later you are in a full blown recovery.” – Stanley Druckenmiller
내가 주식 시장이 폭발하는 것을 볼 때마다, 6개월에서 12개월 후에는 완전히 회복될 것이다." – Stanley Druckenmiller
The first step out of a bear market in the stock market is a big move to the upside that never retraces.
“Soros is the best loss taker I’ve ever seen. He doesn’t care whether he wins or loses on a trade. If a trade doesn’t work, he’s confident enough about his ability to win on other trades that he can easily walk away from the position.” – Stanley Druckenmiller
주식시장의 약세장에서 벗어나는 첫걸음은 결코 재추적하지 않는 거꾸로 가는 큰 움직임이다.
"소로스는 내가 본 것 중에서 가장 좋은 손실자야. 그는 거래에서 이기든 지든 상관하지 않는다. 거래가 안 되면 그 자리를 쉽게 벗어날 수 있는 다른 거래에서 이길 수 있는 능력에 대해 충분히 자신이 있다." –스탠리 드러켄밀러
George Soros lets price action tell him when his trade is wrong and he will immediately exit a trade when proven wrong and keep his losses small.
조지 소로스는 가격조치로 자신의 무역이 언제 잘못됐는지 알 수 있게 하고, 그가 틀렸다는 것이 입증되면 즉시 거래를 중단하고 손실을 작게 유지할 것이다.
“What a company’s been earning doesn’t mean anything. What you have to look at is what people think it’s going to earn. If you can see something in two years is going to be entirely different than the conventional wisdom, that’s how you make money.” – Stanley Druckenmiller
회사가 벌어들인 것은 아무 의미도 없다. 당신이 보아야 할 것은 사람들이 그것이 벌어들일 것이라고 생각하는 것이다. 2년 안에 뭔가 통념과는 완전히 다른 것을 볼 수 있다면, 그렇게 해서 돈을 버는 것이다." –스탠리 드러켄밀러 Actual current earnings don’t drive price action it is the expectations of future earnings is what drives price moves. Money is made by trading errors in expectations not earnings.
“I don’t put Tesla in the Amazon category. They have not proved to me that, as a financial model and an economic model, it is going to work.” – Stanley Druckenmiller
실제 경상 수익은 가격 행동을 유발하지 않는다. 그것은 미래의 수익에 대한 기대감이다. 돈은 수익이 아니라 기대의 오류를 거래함으로써 만들어진다.
"나는 테슬라를 아마존 카테고리에 넣지 않는다. 그들은 나에게 재정 모델이자 경제 모델로서 그것이 효과가 있을 것이라는 것을 증명하지 못했다." – Stanley Druckenmiller
Druckenmiller loves Amazon as a company, stock, and business model but he doesn’t think Tesla is going to work out in the long term.
“If you’re running a business for the long term, the last thing you should be doing is borrowing money to buy back stock.” – Stanley Druckenmiller
Druckenmiller는 Amazon을 회사, 주식, 사업 모델로 사랑하지만 그는 Tesla가 장기적으로 성공할 것이라고 생각하지 않는다.
"장기적으로 사업을 하고 있다면, 주식을 되사려고 돈을 빌리는 일은 절대 해서는 안 된다." –스탠리 드러켄밀러
Druckenmiller believes borrowing money is a terrible allocation of capital. This is not a good way to drive positive long term price action.
“The way to build superior long-term returns is through preservation of capital and home runs…When you have tremendous conviction on a trade, you have to go for the jugular. It takes courage to be a pig.” – Stanley Druckenmiller
Druckenmiller는 돈을 빌리는 것은 자본의 형편없는 배분이라고 믿는다. 이것은 긍정적인 장기적 가격 행동을 유도하는 좋은 방법이 아니다. The two elements of profitable trading is limiting draw downs of existing capital and letting winners run to maximize growing it. You have to trade with enough size to make your wins meaningful but at the same time limit the size of your losses with the exit plan.
"우수한 장기 수익률을 쌓는 방법은 자본과 홈런 보존을 통해서...당신이 거래에 대해 엄청난 확신을 가지고 있을 때, 당신은 긴장감을 느껴야 한다. 돼지가 되려면 용기가 필요하다." –스탠리 드러켄밀러
수익성 있는 거래의 두 가지 요소는 기존 자본의 단점을 제한하고 그것을 최대한 성장시키기 위해 승자들이 뛰도록 하는 것이다. 당신은 당신의 승리가 의미있도록 하기 위해 충분한 크기의 거래를 해야 하지만 동시에 출구 계획으로 당신의 손실의 크기를 제한해야 한다.