Short Condor(쇼트 콘도르)

 

Short Condor(쇼트 콘도르)

 

 

The short condor is a neutral strategy similar to the short butterfly. It is a limited risk, limited profit trading strategy that is structured to earn a profit when the underlying stock is perceived to be making a sharp move in either direction.

쇼트 콘도르는 쇼트 나비와 비슷한 중립 전략이다. 그것은 기초주식이 어느 방향으로든 급격한 움직임을 보이는 것으로 인식될 때 이익을 얻기 위해 구성된 제한된 위험, 제한된 이익거래 전략이다.

Short Condor Construction(쇼트 콘도르 구축)

Buy 1 ITM Call(ITM 콜  1건 구매 Sell 1 ITM Call (Lower Strike)(ITM콜 판매(낮은 행사) Buy 1 OTM Call(OTM 콜) 1회 구매 Sell 1 OTM Call (Higher Strike)OTM 콜 1회 판매(더 높은 행사) ITM:(in the money). OTM: (out of money) in the money는 내가격 .out of money는 외가격

Using calls(콜), the options trader can setup a short condor by combining a bear call spread and a bull call spread. The trader enters a short call condor by buying a lower strike in-the-money call, selling an even lower striking in-the-money call, buying a higher strike out-of-the-money call and selling another even higher striking out-of-the-money call. A total of 4 legs are involved in this trading strategy and a net credit is received on entering the trade.

 

옵션 트레이더는 콜을 사용하여 베어 콜 스프레드와 불 콜 스프레드를 결합하여 짧은 콘도를 설정할 수 있습니다.거래자는

 

1)내가격 콜의  낮은  행사가격을 구매하고

2)더 낮은 내가격 콜의 행사가격으로 판매를 하고 

3) 그리고 외 가격의 높은 행사가격을 구매하고 

4)다른 보다 높은 행사가격을 판매함으로서 단기  콜의 콘도에 들어간다 ,

 총 4 개의 레그의 거래전략에 참여하고  거래에 들어가는 데 대한 순 신용을 받습니다 .

 

 

Bear Call Spread(베어 콜 스프레드)

The bear call spread option trading strategy is employed when the options trader thinks that the price of the underlying asset will go down moderately(적당히) in the near term.(가까운 시일에) 

The bear call spread option strategy is also known as the bear call credit spread as a credit is received upon entering the trade.

약세 콜스프레드 옵션 거래전략은 옵션 거래자가 단기적으로 기초자산 가격이 적당히 하락할 것으로 생각할 때 사용된다.

약식콜 스프레드 옵션 전략은 약식콜크레딧(bear call credit) 스프레드로 알려져 있는데 이는 신용을 거래를 함에 따라 받기 때문이다

Bear call spreads can be implemented by buying call options of a certain strike price(행사가격) and selling the same number of call options of lower strike price (낮은 행사가격)on the same underlying security expiring in the same month.

베어콜 스프레드는 특정 행사가격의 콜옵션을 매입하고 같은 달에 만료되는 동일한 기본 증권에서 동일한 수의 낮은 행사가격  콜옵션을 판매함으로써 구현될 수 있다.

 

Bear Call Spread Payoff Diagram

베어 콜 스프레드 페이오프 다이어그램

 

 

 

Bull Call Spread

The bull call spread option trading strategy is employed when the options trader thinks that the price of the underlying asset will go up moderately in the near term.

Bull Call Spread 옵션 거래 전략은 옵션 거래자가 기초 자산의 가격이 단기적으로 완만하게 상승 할 것이라고 생각할 때 사용됩니다.

Bull call spreads can be implemented by buying an at-the-money call option while simultaneously writing a higher striking out-of-the-money call option (외상통화)of the same underlying security and the same expiration month.

Bull Call 스프레드는 At-the-money(현금) 콜 옵션을 구매 함과 동시에 동일한 기본 증권과 동일한 만기 월에 대해 높은 외 가격 콜 옵션의 높은 행사 가격을 동시에 작성하여(판매) 구현할 수 있습니다.

 

강세콜 스프레드 구축 

Bull Call Spread Construction

(Bull 콜 스프레드 구축)

By shorting the out-of-the-money call, the options trader reduces the cost of establishing the bullish position but forgoes(그만두다) the chance of making a large profit in the event that the underlying asset price skyrockets. The bull call spread option strategy is also known as the bull call debit spread as a debit is taken upon entering the trade. (debit(차변)는 나에게서 들어오는 것을 말하고 credit대변)는 나에게서 나가는것을 말한다)

옵션 트레이더는 외 가격 콜(신용을 얻어서 하는 콜)을  줄임으로써 옵션 트레이더는 강세 지위를 확립하는 데 드는 비용을 줄이되 기초자산 가격이 천정부지로 치솟는 경우 큰 이익을 낼 가능성은 포기한다. 불스콜 스프레드 옵션 전략은 거래시 차변으로 인해 발생하는 불스콜 차변으로 알려져 있다.(일단은 들어오는 것이다 함으로 차변이다 )

들어온것은 차변(debit), 나간것은 대변(credit)   1. 현금 10원을 당좌예금 하다.(들어오다) 차: 당좌예금 10 / 대: 현금 10(현금이 나가다) ☞ 여기서 나간것은 현금입니다. 즉 대변... 현금 10원을 내보낸 대신에 당좌예금이라는 자산이 들어온 것(차변) 이라고 볼수 있습니다.   2. 차입금 10원을 현금으로 지급하다. 차: 차입금 10 / 대: 현금 10

  Limited Profit Potential(제한된 수익 잠재력)

The maximum possible profit for a short condor is equal to the initial credit received upon entering the trade. It happens when the underlying stock price on expiration date is at or below the lowest strike price and also occurs when the stock price is at or above the highest strike price of all the options involved.

짧은 콘도르에 대한 가능한 최대 이익은 그 거래에 들어갈 때 받은 최초 신용과 같다. 만기일의 기초주가가 최저행사가격 이하일 때 발생하며, 또한 주가가 관련된 모든 옵션의 최고행사가격 이상일 때도 발생한다.

 

The formula for calculating maximum profit is given below:

최대 이익을 계산하는 공식은 다음과 같다.

●Max Profit = Net Premium Received - Commissions Paid

●최대 이윤 = 순 프리미엄 수령-커미션 지급

●Max Profit Achieved When Price of Underlying <= Strike Price of Lower Strike Short Call OR Price of Underlying >= Strike Price of Higher Strike Short Call

 ● 기초 가격 일 때 최대 이윤<= 최저 행사 콜 옵션 또는 기초가격 행사 가격>= 높은 숏콜의 행사가격    

 

Short Condor Payoff Diagram

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Limited Risk(제한된 리스크)

Maximum loss is suffered when the underlying stock price falls between the 2 middle strikes at expiration. It can be derived that the maximum loss is equal to the difference in strike prices of the 2 lower striking calls less the initial credit taken to enter the trade. 

기초주식가격이 만기시에 2중간 행사사이에 떨어질 때에 .최대손실이 일어난다 거래를 하기위해 주어진 처음 신용이 덜한 낮은 행사가격에서 차이와 같다  

The formula for calculating maximum loss is given below:(최대손실을 계산하기 위한 공신은 아래와 같다)

• Max Loss = Strike Price of Lower Strike Long Call - Strike Price of Lower Strike Short Call - Net Premium Received + Commissions Paid
• Max Loss Occurs When Price of Underlying is in between the Strike Prices of the 2 Long Calls

최대 손실 = 낮은 행사 롱 콜의 행사가격 - 낮은 행사 쇼트 콜의  가격 - 순 프리미엄 수신 + 커미션 유료
•장기호 2회의 파업가격 사이에 최저가 발생 시 최대손실 발생

 

Breakeven Point(s)(손익분기점)

There are 2 break-even points for the short condor position. The breakeven points can be calculated using the following formulae.

짧은 콘도르 위치에는 2개의 분기점이 있다. 이점은 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있다.

• Upper Breakeven Point = Strike Price of Highest Strike Short Call - Net Premium Paid
• Lower Breakeven Point = Strike Price of Lowest Strike Short Call + Net Premium Paid
  

상한점 = 가장 높은 스트라이크 쇼트 콜의 스트라이크 가격 - 순 프리미엄 요금
•하위점 = 최저 스트라이크 쇼트 콜의 스트라이크 가격 + 순 프리미엄 유료Example

Suppose XYZ stock is trading at $45 in June. An options trader executes a short condor by selling a JUL 35 call for $1100, buying a JUL 40 call for $700, buying another JUL 50 call for $200 and selling another JUL 55 call for $100. A net credit of $300 is received on entering the trade.

6월에 XYZ주가 45달러에 거래된다고 가정해 보자. 옵션 트레이더는 JUL 35 콜을 1100달러에 팔고, JUL 40 콜을 700달러에 사고, JUL 50 콜을 200달러에 사고, JUL 55 콜을100달러에 팔면서 짧은 콘도르를 실행한다. 그 거래에는 300달러의 순 크레딧을 받는다.

 

To further see why $300 is the maximum possible profit, lets examine what happens when the stock price falls to $35 or rise to $55 on expiration.

At $35, all the options expire worthless, so the initial credit taken of $300 is his maximum profit.

At $55, the short JUL 55 call expires worthless while the profit from the long JUL 40 call (worth $1500) and the long JUL 50 call (worth $500) is used to offset the short JUL 35 call worth $2000 . Thus, the short condor trader still earns the maximum profit that is equal to the $300 initial credit taken when entering the trade.

On the flip side, if XYZ stock is still trading at $45 on expiration in July, only the JUL 35 call and the JUL 40 call expire in the money. With his long JUL 40 call worth $500 and the initial credit of $300 received to offset the short JUL 35 call valued at $1000, there is still a net loss of $200. This is the maximum possible loss and is suffered when the underlying stock price at expiration is anywhere between $40 and $50.

Note: While we have covered the use of this strategy with reference to stock options, the short condor is equally applicable using ETF options, index options as well as options on futures.

 

300달러가 가능한 최대 이익인 이유를 자세히 알아보려면  만기에 주가가 35달러까지 떨어지거나 55달러로 오르면  어떻게 되는지 살펴보자.

35달러면 모든 선택권이 쓸모없게 소멸되기 때문에 300달러의 최초 신용은 그의 최대 이익이다.

55달러로, 긴 JUL 40 통화(1500달러 상당)와 긴 JUL 50 통화(500달러 상당)의 수익은 2000달러 상당의 짧은 JUL 35 통화를 상쇄하는 데 사용된다. 따라서, 이 짧은 콘도르 트레이더는 여전히 거래에 들어갈 때 받은 300달러의 최초 신용에 해당하는 최대 이익을 얻는다.

한편, 만약 XYZ주가 7월 만기일에 여전히 45달러에 거래되고 있다면, JUL 35 통화와 JUL 40 통화만이 그 돈으로 만료된다. 그의 긴 JUL 40 통화 500달러와 초기 신용 300달러가 1,000달러로 평가된 짧은 JUL 35 통화를 상쇄하기 위해 받은 것으로, 여전히 200달러의 순손실이 있다. 이는 가능한 최대 손실이며, 만기 시 기본 주가가 40달러에서 50달러 사이일 때 피해를 입는다.

참고: 주식선택권과 관련하여 이 전략의 사용을 다루었지만, ETF 옵션, 지수 옵션 및 선물옵션에 대해서도 마찬가지로 적용할 수 있다.

300달러가 가능한 최대 이익인 이유를 자세히 알아보려면 주가가 35달러까지 떨어지거나 만기가 되면 어떻게 되는지 살펴보자.

35달러면 모든 선택권이 쓸모없게 소멸되기 때문에 300달러의 최초 신용은 그의 최대 이익이다.

55달러로, 긴 JUL 40 통화(1500달러 상당)와 긴 JUL 50 통화(500달러 상당)의 수익은 2000달러 상당의 짧은 JUL 35 통화를 상쇄하는 데 사용된다. 따라서, 이 짧은 콘도르 트레이더는 여전히 거래에 들어갈 때 받은 300달러의 최초 신용에 해당하는 최대 이익을 얻는다.

한편, 만약 XYZ주가 7월 만기일에 여전히 45달러에 거래되고 있다면, JUL 35 통화와 JUL 40 통화만이 그 돈으로 만료된다. 그의 긴 JUL 40 통화 500달러와 초기 신용 300달러가 1,000달러로 평가된 짧은 JUL 35 통화를 상쇄하기 위해 받은 것으로, 여전히 200달러의 순손실이 있다. 이는 가능한 최대 손실이며, 만기 시 기본 주가가 40달러에서 50달러 사이일 때 피해를 입는다.

참고: 주식 옵션과 관련하여 이 전략의 사용을 다루었지만, ETF 옵션, 지수 옵션 및 선물 옵션을 사용하여 쇼트 콘덴서를 동일하게 적용할 수 있음

Commissions(수수료)

Commission charges can make a significant impact to overall profit or loss when implementing option spreads strategies. Their effect is even more pronounced(표명하다:드러나다) for the short condor as there are 4 legs involved in this trade compared to simpler strategies like the vertical spreads which have only 2 legs.

If you make multi-legged options trades frequently, you should check out the brokerage firm OptionsHouse.com where they charge a low fee of only $0.15 per contract (+$4.95 per trade).

 수수료는 옵션 스프레드 전략을 실행할 때 전체 손익에 상당한 영향을 미칠 수 있다. 다리가 2개밖에 없는 수직 스프레드와 같은 단순한 전략에 비해 4개의 다리가 이 거래에 연관되어 있기 때문에 짧은 콘도르에서는 그 효과가 더욱 뚜렷하다.

다발 옵션을 자주 거래하려면 중개업체 옵션을 확인하십시오. House.com에서는 계약당 0.15달러(거래당 +$4.95)의 낮은 수수료를 부과한다.

Similar Strategies(유사한 전략)

The following strategies are similar to the short condor in that they are also high volatility strategies that have limited profit potential and limited risk.

다음 전략은 수익 잠재력이 제한적이고 리스크가 제한된 높은 변동성 전략이라는 점에서 쇼트 콘도르와 유사하다

Short Put Butterfly

Short Butterfly

Reverse Iron Condor

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The Long Condor(더 롱 콘도르)

The converse(반대) strategy to the short condor is the long condor. Long condor spreads are used when one perceives the volatility of the price of the underlying stock to be low.

짧은 콘도르에 대한 역전략은 긴 콘도르다. 긴 콘도르 스프레드는 기초주식의 가격 변동성이 낮음을 인지할 때 사용된다

Wingspreads(윙스프레드)

The condor spread belongs to a family of spreads called wingspreads whose members are named after a myriad of flying creatures.

콘도르 스프레드는 수많은 날짐승의 이름을 따서 윙스프레드이라 불리는 스프레드과에 속한다.

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