15 Lessons from the Movie The Big Short:(15 영화 '큰 단편'의 교훈:)

15 Lessons from the Movie The Big Short:(15 영화 '큰 단편'의 교훈:)

I went to see the movie the ‘The Big Short” on Christmas Day a few years ago and it has become my new favorite trading movie since then.

The movie is funny and entertaining, while telling a good story. It details three hedge funds that made the right trade at the right time to capture huge profits as the mortgage bond market imploded(파열하여 붕괴하다) under defaults. The movie theater was full, but I was often the only one laughing out loud at many of t...he jokes, because only traders would understand.

나는 몇 년 전 크리스마스 날에 영화 '더 빅 쇼트'를 보러 갔었는데 그 이후로 내가 가장 좋아하는 무역 영화가 되었다.
그 영화는 우습고  재미있으며 좋은 이야기를 들려준다. 그것은 모기지 채권 시장이 채무 불이행으로 붕괴되면서 막대한 이익을 챙기기 위해 적기에 적절한 거래를 한 3개의 헤지펀드를 상세하게 기술하고 있다. 영화관은 만원이었지만, 종종 나 혼자만 많은 사람들을 비웃었다...그는 농담을 한다. 왜냐하면 오직 무역상들만이 이해할 것이기 때문이다.

The movie did take the time to explain credit default swaps and CDOs for the general audience in funny and creative ways, including guest appearances by Selena Gomez explaining how bets on mortgage bond defaults worked. Brad Pitt did a great job convincing me he was an ex-trader, and Steve Carell did a fantastic job playing the world’s angriest hedge fund manager. This was in the league of ‘Money Ball’, and one of the few movies I can watch more than once. This movie was made for traders.

이 영화는 일반 관객들을 위한 신용부도스와프 및 CDO에 대해 재미있고 창의적인 방법으로 설명하는데 시간이 걸렸다. 예를 들어 셀레나 고메즈의 게스트 출연은 담보대출 채무 불이행에 대한 내기가 어떻게 작용하는지를 설명하는 것이었다. 브래드 피트는 그가 전 트레이더라고 나를 설득하는 데 큰 역할을 했고, 스티브 캐럴은 세계에서 가장 화가 난 헤지펀드 매니저 역을 훌륭히 해냈다. 이것은 ‘머니 볼’의 한 리그였고, 내가 한 번 이상 볼 수 있는 몇 안 되는 영화들 중 하나이다. 이 영화는 상인들을 위해 만들어졌다.

부채담보부증권:CDO(Colletralized Debt Obligation)

      신용부도스왑                        

대출이나 채권의 형태로 자금을 조달한 채무자의 신용 위험(부도)만 따로 떼어내 사고파는 신용파생상품이다.

1997년 JP모건의 블라이드 마스터스 글로벌 상품 부문 대표가 개발해 전 세계를 상대로 판매했다. 예를 들어, A은행이 B기업의 회사채를 인수한 경우 B기업이 파산할 위험에 대비해 A은행은 C금융사에 정기적으로 수수료를 지급하고 B기업이 파산할 경우 C금융회사로부터 투자원금을 받도록 거래하는 것이다. 여기서 C금융사는 신용 위험에 대한 수수료를 받고 위험을 부담하는 보험사 역할을 한다. CDS는 금융기관 대 금융기관의 파생상품 거래이기 때문에 CDS거래의 건수 및 양이 많아져야 시장이 활성화된다.

CDS와 같은 신용파생상품은 1990년대 중반 투자은행들이 신흥 경제국에 투자하는 데 따르는 신용 위험을 다른 투자기관으로 이전하려는 목적에서 비롯되었고, 2004년 이후 활발하게 거래되었다.

채무자로서는 자금을 조달하기 쉽고, 채권자로서는 일종의 보험료를 지급하면서 채무불이행으로 인한 위험을 방지할 수 있는 것이 장점이다. 하지만 채무자인 기업이 부도가 날 경우 보증인격인 금융회사에 손실이 발생하고, 이로 인해 금융회사가 부실해지면 채권자인 은행도 연쇄적으로 부실화된다. 만약 CDS 물량이 한꺼번에 쏟아져 나온다면 자금조달 시장이 마비될 우려가 있는 것이다, CDS는 실제로 2007년 서브프라임 모기지론 사태로 촉발된 미국의 금융위기를 증폭시킨 요인으로 지적되고 있다.

15 Trading Lessons from the The Big Short((15 영화 '큰 단편'의 교훈:)

It’s possible to be right about a market move, but your timing can be too early.

If you trade too big, you can lose all your capital before you have the time to be proven right.

AAA agency ratings are more to make their clients who sell bonds happy than to protect investors.

In markets that are not liquid, you can get in trouble by being right but your assets not reflecting it with a big move.

시장 움직임에 대해서는 옳을 수 있지만, 시기상조일 수도 있다.
너무 큰 거래를 하면, 옳다는 것이 증명되기 전에 모든 자본을 잃을 수 있다.
AAA 기관 등급은 투자자 보호보다 채권을 파는 그들의 고객을 행복하게 하기 위한 것이다.
유동성이 없는 시장에서는 옳지만 자산이 큰 움직임으로 반영되지 않아 문제가 생길 수 있다.

When there is no risk of ruin to bankers and mortgage brokers they will risk the ruin of their companies and the world economy in pursuit of quick and easy money.

When there is little ‘skin in the game’ bankers and mortgage brokers take risks that they are not held accountable for.

Macro traders have to be able to take a lot of heat and losses on their positions before they are right.

Hedge fund investors want consistent returns on their money and not drawdowns. They are quick to pull their money out during a losing streak.

You want to have a large risk/reward ratio on your trades. Betting $1 for a chance to make $20 is a good trade.

은행가나 모기지 중개업자에게 파멸의 위험이 없을 때 그들은 빠르고 쉬운 돈을 추구하기 위해 그들의 회사와 세계 경제의 파멸을 무릅쓸 것이다.
‘게임 속의 피부’가 거의 없을 때 은행가들과 담보 대출 중개인들은 그들이 책임지지 않는 위험을 감수한다.
매크로 트레이더들은 그들이 옳기 전에 그들의 위치에서 많은 열과 손실을 감수할 수 있어야 한다.
헤지 펀드 투자자들은 그들의 돈에 대한 일관된 수익을 원하며, 감액하지 않기를 원한다. 그들은 연패하는 동안 재빨리 돈을 인출한다.
당신은 당신의 거래에서 큰 위험/보상을 받고 싶어한다. 20달러를 벌기 위해 1달러를 거는 것은 좋은 거래다.

There is a lot of fraud in the financial world.

금융계에 사기가 많다.
 Financial fraud is almost never prosecuted in the banking world.

The SEC has little oversight in the banking industry.

Bailouts can cause you to lose on a trade you would have made money on.

You have to take your profits off the table while they are available.

“Whenever you find yourself on the side of the majority, it is time to pause and reflect.” – Mark Twain

금융 사기는 금융계에서 거의 기소되지 않는다.
SEC는 은행업계를 거의 감독하지 않는다
구제금융은 당신이 돈을 벌었을 거래에서 손해를 입게 할 수 있다.
수익이 있는 동안은 테이블에서 손을 떼야 한다.
"자신이 다수 편에 설 때마다 잠시 멈추고 반성해야 할 때" - 마크 트웨인