When dealing with short-term price fluctuations or the lack thereof(그것에 관하여), the use of options is a grand strategy. When you are more of a long-term investor, the use of options finds less of a place in your trading. There are LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Security) are options that have longer maturities(만기) than your standard options. LEAPS trade like a standard option but have maturities out(없어질 때까지) to three-years. These options can be used by the longer term investor who thinks the price may rise (buying calls) or price may fall (buying puts). However, one of the advantages of being a longer-term investors is the collection of dividends which is lost when trading options. Option holders do not get to collect dividends.
단기적인 가격변동이나 그 부족함을 다룰 때, 옵션의 사용은 대전략이다. 당신이 장기 투자자에 더 가까울 때, 옵션의 사용은 당신의 거래에서 더 적은 장소를 발견한다. LEAPS(Long-Term Equity Antimation Security)는 표준 옵션보다 만기가 긴 옵션이다. LEAPS 거래는 표준 옵션과 같으나 만기가 3년으로 되어 있다. 이러한 옵션은 가격이 상승하거나(통화 구매) 가격이 하락할 수 있다고 생각하는 장기 투자자가 사용할 수 있다. 그러나 장기투자자가 되는 것의 장점 중 하나는 주식선택권을 거래할 때 손실되는 배당금의 수취득이다. 옵션보유자는 배당금을 회수할 수 없다.
Instead of trying to use LEAPS an investor might take their long stock position and sell covered calls against it. This is a great strategy because it allows you to hold your long position, collect your dividends, and obtain extra income by selling calls. The only real downside here is that some of your stock may get called away(떠나게 하다) because your underlying runs above your short call position. This, of course, is something you are okay with when selling covered calls.
투자자는 LEAPS를 이용하려고 하는 대신에 그들의 긴 주식 포지션을 취해서 그것에 대해 보상 판매할 수도 있다. 이것은 당신이 당신의 오랜 지위를 유지하고, 당신의 배당금을 모으고, 전화를 팔아서 추가 수입을 얻을 수 있게 해주기 때문에 훌륭한 전략이다. 여기서 유일한 단점은 당신의 주식 중 일부가 당신의 단기 콜 포지션 이상으로 흘러갈 수 있다는 것이다. 물론, 이것은 당신이 커버 콜을 판매할 때 괜찮은 것이다.
The problem with selling covered(보호된) calls on all your long stock positions is that you have to have the long stock positions, to begin with. What we need is a system that can pay us to take a long position, allow us to collect our dividends, and also pay us to close out the position. Luckily the Wheel Trade will meet all those requirements for us.
당신의 긴 주식 포지션에 대한 보상판매의 문제점은 우선 당신이 긴 주식 포지션을 가져야 한다는 것이다. 우리에게 필요한 것은 장기적 지위를 차지하기 위해 돈을 지불하고, 배당금을 회수할 수 있도록 하며, 또한 그 자리를 마칠 수 있도록 돈을 지불할 수 있는 제도다. 운 좋게도 휠 트레이드는 우리에게 필요한 모든 것들을 충족시킬 것이다.
What Is The Wheel Trade
The Wheel Trade allows us to collect a long stock position, earn dividends on that position and then earn more premium by selling calls on that position.
Wheel Trade는 우리가 긴 주식 포지션을 수집하고, 그 포지션에서 배당금을 벌고, 그 포지션에 대한 콜을 판매함으로써 더 많은 프리미엄을 얻을 수 있게 해준다.
The start of the trade does not begin by already holding long stock but by selling short puts to collect the stock. Our short puts won't be margin trades but cash-secured short puts. That means that this will work in a portfolio that doesn't have margin. It does, however, mean you need enough cash in your portfolio to buy the underlying position. Since you are not using any margin, this can be a great strategy to work into your IRA(Individual Retirement Account) and other retirement accounts.
거래의 시작은 이미 긴 주식을 보유하는 것이 아니라 주식을 회수하기 위해 단기 Put를 판매하는 것으로 시작된다. 우리의 쇼트 put는 마진 트레이드가 아니라 현금 보장형 쇼트 put가 될 것이다. 이것은 이윤이 없는 포트폴리오에서 효과가 있을 것이라는 것을 의미한다. 하지만 그것은 당신이 기본적인 포지션을 사기 위해 당신의 포트폴리오에 충분한 현금이 필요하다는 것을 의미한다. 마진을 전혀 사용하지 않기 때문에, 이것은 당신의 IRA(개인은퇴계좌)와 다른 퇴직금 계좌에 대한 훌륭한 전략이 될 수 있다.
A short put gives you the obligation to buy the underlying if your underlying falls below the strike price by expiration. A short put will be automatically assigned if it is one-penny in-the-money at expiration. An early assignment will be rare but can happen from time to time. If you are assigned, you will be forced to purchase the underlying at the strike price.
단기 푸트는 만기까지 당신의 기초가 스트라이크 가격 이하로 떨어지면 당신에게 기초가 되는 것을 사야 할 의무를 준다. 만기가 되면 1페니짜리 put가 자동으로 배정된다. 조기 배정은 드물겠지만 가끔 일어날 수 있다. 배정받으면 밑바닥을 행사가격으로 매입할 수밖에 없다.
Here is our example explaining a short put:
다음은 짧은 put를 설명하는 예다.
The Option Prophet (sym: TOP) is trading at $50 and we short(단절시키다) the March 45 Put for $4.00. If TOP falls to $43 at our March expiration we will be force to purchase 100 shares of TOP at $45 (our strike price). The total cost of our purchase will be:
100 (shares) x 45 (strike price) - 400 (option premium) = $4,100
옵션 예언자(sym: TOP)는 50달러에 거래되고 있으며, 우리는 3월 45 풋을 4달러에 마감했다. 만약 3월 만기일에 TOP(예측)가 43달러로 하락한다면, 우리는 TOP 주식 100주를 45달러(우리의 행사 가격)에 구매해야 할 것이다. 구입 비용은 다음과 같다.
100달러(한화) x 45달러(한화 가격) - 400달러(옵션 프리미엄) = 4,100달러
Since we have received some money from selling our option it lowers our cost basis. Without the option our cost basis would have been $45, but with the put sale our cost basis is now $41 (4,100 / 100). You can begin to see how advantageous it is for us to start selling put options to build our stock positions. We are able to get the positions we want on sale. The downside is that if our underlying tanks(저수지) we will still be forced to buy the position at our strike price. This could start us heavily underwater. We will address this issue in a minute.
우리가 우리의 옵션을 팔아서 약간의 돈을 받았기 때문에 그것은 우리의 비용 기준을 낮춘다. 옵션이 없었다면 우리의 비용 기준은 45달러였을 것이지만, PUT 판매로 인해 우리의 비용 기준은 41달러 (4,100/100)이다. 당신은 주식 포지션 구축을 위한 풋옵션 판매를 시작하는 것이 우리에게 얼마나 유리한지 알 수 있다. 우리는 세일할 때 원하는 포지션을 얻을 수 있다. 단점은 만약 우리의 기본적인 탱크가 여전히 우리의 파업가격으로 그 위치를 사도록 강요받을 것이라는 것이다. 이것은 우리를 물속에서 강하게 시작할 수 있다. 우리는 곧 이 문제를 다룰 것이다.
Once our put gets assigned, we are now holding long stock. We don't want to keep this long stock in our portfolio, so we start selling covered calls on it. A covered call is just a short call while holding the underlying. When you are short a call, you have an obligation to sell the underlying if the underlying rises above your strike price by expiration. Just like a short put, a short call will automatically be assigned if it is one-penny in-the-money at expiration.
일단 put가 배정되면, 우리는 지금 장기 보유 중이다. 우리는 포트폴리오에 이 긴 재고를 유지하고 싶지 않기 때문에 그것에 대해 보호콜을 판매하기 시작한다. 보호콜은 기초를 잡고 있는 동안에 짧은 콜일 뿐이다. 콜이 짧을 때, 만기에 기초가 당신의 행시가격보다 높아지면, 당신은 기초가 되는 것을 팔 의무가 있다. 짧은 푸트처럼 만기가 1페니만 되면 자동으로 짧은 전화가 배정된다.
Our example explaining a covered call:
커버드 콜을 설명하는 예:
We are holding 100 shares of TOP(예측) at $45 and sell the March 50 Call. TOP makes a nice rally and is now trading at $55 by our March expiration. Our 50 Call option is now in-the-money at expiration, so we get assigned and forced to sell our shares at $50 (the strike price). The downside to this trade is now apparent. Even though our underlying ran to $55, we were still forced to sell at $50 which caused us to miss the rest of the run-up.(助走 도움닫기)
TOP(( top) 주식 100주를 45달러에 보유하고 있으며, 3월 50 콜을 판매하고 있다. TOP는 멋진 랠리를 펼치며 현재 3월 만기가 되면 55달러에 거래되고 있다. 우리의 50 콜옵션은 현재 만기가 되면 현금화되기 때문에, 우리는 50달러(행사 가격)에 우리의 주식을 팔도록 배정받고 강요받는다. 이 거래의 단점은 이제 명백하다. 비록 우리의 기초가 55달러로 달렸음에도 불구하고, 우리는 여전히 50달러에 팔릴 수 밖에 없었고, 이로 인해 우리는 나머지 준비들을 놓치게 되었다.
So now we have the basis for a Wheel Trade: sell a put, receive the stock, sell a call, and sell the stock. Now that we have basics we need to build the strategy.
그래서 이제 우리는 휠 트레이드의 기초가 되었다: 퍼트 판매, 주식 수령, 콜 판매, 주식 판매. 이제 기본을 갖추었으니 전략을 세워야 한다.
Which Stocks Make The Best Candidates
어떤 주식이 최고의 후보지?
There are several groups of stocks that are going to make the best candidates for the Wheel Trade. The first group is our indexes. Indexes and more specifically their ETFs (SPY, IWM, QQQ, DIA) work well because their liquid, have lower volatility, pay a dividend, and generally go up in the long term. These are all great qualities with(함으로써) the only downfall is that they can be pricey. Most of these ETFs will cost over $100 a share so you will need an extensive portfolio to trade this strategy successfully.
Wheel Trade에 가장 적합한 후보가 될 주식 그룹이 몇 개 있다. 첫 번째 그룹은 우리의 지수다. 지수 및 보다 구체적으로 ETF(SPY, IWM, QQQ, DIA)는 유동성, 변동성이 낮으며, 배당을 지급하며, 일반적으로 장기적으로 상승하기 때문에 효과가 좋다. 이것들은 모두 훌륭한 자질들로서 유일한 몰락은 값비싼 것이 될 수 있다는 것이다. 이러한 ETF의 대부분은 주당 100달러가 넘는 비용이 들기 때문에 당신은 이 전략을 성공적으로 거래하기 위해 광범위한 포트폴리오가 필요할 것이다.
Our next group of stocks we want to use the Wheel Trade on is stocks we don't mind owning. You should never use the Wheel Trade on a stock that you don't want to have in your portfolio. There can be times when we are not able to get rid of the underlying, so it could sit in our portfolio for awhile. You don't want to be forced to hold a position you hate. It won't be good for you or your portfolio. Taking positions you like are the best stocks to trade. If you like these stocks fundamentally and believe they will move higher over the long-term, they will work well for the Wheel Trade.
Wheel Trade를 이용하고자 하는 우리의 다음 그룹은 우리가 소유하는 것을 꺼리지 않는 주식이다. 당신은 당신의 포트폴리오에 갖고 싶지 않은 주식에 휠 트레이드를 사용해서는 안 된다. 밑바탕을 제거하지 못하는 경우가 있을 수 있기 때문에 당분간 포트폴리오에 머물 수 있다. 당신은 당신이 싫어하는 직책을 강요당하고 싶지 않을 것이다. 그것은 당신이나 당신의 포트폴리오에 좋지 않을 것이다. 당신이 좋아하는 포지션은 거래하기에 가장 좋은 주식이다. 만약 당신이 이 주식들을 근본적으로 좋아하고 장기적으로는 더 높게 움직일 것이라고 믿는다면, 그들은 휠 트레이드(Wheel Trade)에 잘 작용할 것이다.
The last group of stocks we want to focus on is our dividend stocks. Using this strategy does not guarantee you are going to collect the dividends they offer. After all, there will be times when you are selling puts to get into the stock and could miss the ex-dividend date. There will be times when you are in the underlying while it is going over its ex-dividend date which will allow you to increase your return by collecting the dividend. If you can combine your favorite stocks with stocks that earn dividends you are going to set yourself up nicely.
우리가 가장 중점을 두고 싶은 주식의 마지막 그룹은 우리의 배당주들이다. 이 전략을 사용한다고 해서 그들이 제공하는 배당금을 회수할 수 있다는 보장은 없다. 결국, 당신이 주식을 사기 위해 주식을 팔고 있을 때 전배당 날짜를 놓칠 수도 있을 것이다. 배당금 회수를 통해 수익률을 높일 수 있는 전배당일을 넘기는 동안 당신이 밑바닥에 있을 때가 있을 것이다. 만약 당신이 좋아하는 주식과 배당금을 버는 주식을 결합할 수 있다면 당신은 멋지게 차려질 것이다
If given a choice between a high volatility stock and a low volatility stock choose the low volatility stock. That might seem counter-intuitive since a higher volatility stock will provide us with better premiums but that also means realized volatility will be high. Realized volatility is high when the underlying is moving around a lot, and that can be troublesome for our Wheel Trade. There are two things we don't want this trade to do, run up a lot or fall a lot. In fact, if we never got assigned on our shot puts that would be ideal. It would be much better to continue shorting puts and collecting premium without ever taking a position, but that is the perfect world.
변동성이 큰 주식과 변동성이 낮은 주식 중에서 선택할 수 있다면 변동성이 낮은 주식을 선택한다. 변동성이 높은 주식이 더 좋은 프리미엄을 제공할 것이기 때문에 그것은 직관에 반하는 것처럼 보일 수 있지만 그것은 또한 실현된 변동성이 높다는 것을 의미한다. 기초가 많이 움직일 때 실현된 변동성은 높으며, 그것은 우리의 휠 트레이드에는 골치 아플 수 있다. 우리가 이 무역을 원하지 않는 것이 두 가지 있다. 많이 뛰거나 많이 떨어지거나. 사실, 만약 우리가 우리의 샷에 배정받지 못했다면, 그것은 이상적일 것이다. 한 번도 포지션을 취하지 않고 계속해서 퍼트를 줄이고 프리미엄을 모으는 것이 훨씬 낫겠지만, 그것이 완벽한 세상이다.
Rules For Using The Wheel Trade
휠 트레이드 사용 규칙
Now that we know the basics of the Wheel Trade and the types of underlyings we want to trade in the strategy we need to build the specifics of our strategy. We are going to break each section down separately so we can understand each concept easier.
이제 Wheel Trade의 기본과 우리가 거래하고 싶은 전략의 유형을 알게 되었으므로 우리는 전략의 세부사항을 수립할 필요가 있다. 우리는 각각의 개념을 더 쉽게 이해할 수 있도록 각 부분을 따로 구분할 것이다.
When shorting puts(간단히 말해서), we can either short the Weekly Options or the Standard Monthly Options.
Weekly Options give us the advantage in that they are going to be more dynamic. There will be a lot more action happening with Weekly Options because of the shorter time frame. This also means you are going to have to be more active in managing this strategy. You will have a lot more options to have to sort through((무엇을 찾거나 정리하기 위해) ~을 자세히 살펴보다) plus the chance of being assigned will come up(다가오다) a lot quicker.
간단히 말해서, 우리는 주간 옵션이나 월별 표준 옵션 중 하나를 단축할 수 있다.
Weekly Options는 우리에게 더 역동적일 것이라는 점에서 이점을 준다. Weekly Options에서는 더 짧은 기간 때문에 더 많은 액션이 발생할 것이다. 이것은 또한 당신이 이 전략을 더 적극적으로 관리해야 한다는 것을 의미한다. 당신은 더 많은 선택권을 가지고 있을 것이고 더 빨리 할당될 가능성이 더 많아질 것이다.
Using Monthly Options will slow down the process and make the overall strategy easier. The chance of assignment will only come on the third Friday of the month as opposed to every Friday of the month. This means the constant process of getting in and out of positions will happen more slowly. The premiums in Weekly Options will be lower than Monthly Options, but there will be more of them. You should be able to receive more premium using the Weekly Options, but your premium will come as one lump sum with the Monthly Options. How active you want to be managing this strategy is the determinant on which expiration you use, Weekly or Monthly Options.
Monthly Options를 사용하면 프로세스가 느려지고 전반적인 전략이 쉬워진다. 배정 기회는 매월 매주 금요일과 달리 그 달 셋째 주 금요일에만 올 것이다. 이것은 진출입하는 끊임없는 과정이 더 느리게 일어날 것이라는 것을 의미한다. 위클리 옵션의 프레미엄은 월별 옵션보다 낮지만 액수는 더 많을 것이다. 위클리옵션을 이용하면 더 많은 프레미엄을 받을 수 있어야 하지만, 월별옵션을 통해 프레미엄은 일시불로 지급된다. 이 전략을 얼마나 적극적으로 관리하고자 하는지가 주간 또는 월간 옵션 중 어떤 만료일을 사용하는지에 대한 결정 요인이다.
Now that we know which expiration to use we need to decide on which strikes to use. Strike selection will be the same no matter what expiration we decide to trade. When selling our put options, we want to go one strike out-of-the-money. If our option gets assigned we move on to our covered calls but if not we will sell another put option one strike out-of-the-money. Continue to do this until you get assigned on the stock.
이제 어떤 만기를 사용할지 알았으니 어떤 스트라이크를 사용할지 결정해야 한다. 행사선택권은 우리가 어떤 만기를 거래하기로 결정하든 똑같을 것이다. 풋옵션을 판매할 때, 우리는 단 한 번의 스트라이크 out-of-the-money 을 하고 싶다. 만약 우리의 옵션이 배정된다면 우리는 커버드콜로 넘어가지만 그렇지 않다면 우리는 또 다른 풋옵션 out-of-the-money 스트라이크를 판매할 것이다. 주식에 할당될 때까지 이 작업을 계속하십시오.
When running this strategy you need to keep track off all your premiums,(추적하다) this is key. This is what we mean, if you have the following trade log:
이 전략을 실행할 때는 모든 보험료를 추적해야 한다. 이것이 핵심이다. 다음과 같은 거래 일지를 가지고 있는 경우, 이것이 우리가 의미하는 것이다.
Short TOP January 25 Put for 3.00 (expired worthless)
Short TOP February 30 Put for 2.00 (expired worthless)
Short TOP March 35 Put for 4.00 (expired worthless
Short TOP April 40 Put for 2.00 (assigned)
1.00에 대한 짧은 TOP 1월 25 put 3 (무가치 만료)
2.00에 대한 짧은 TOP 2월 30 put 3(무가치 만료 )
3월 35 put 4.00(무가치 만료 )
4.00에 대한 짧은 TOP 40 put 2.00(할당)
Your cost basis for this position is not $38 (40 - 2). Your cost basis for this position is $29 (40 - 3 - 2 - 4 -2). This is a very important difference. Not only is your position better off than you originally believe because your cost is so low but you will need to know this information to make sure you don't lose money on this entire strategy.
이 직책에 대한 당신의 비용 기준은 38달러가 아니다. 이 직책에 대한 당신의 비용 기준은 $29 (40 - 3 - 2 - 4 -2)이다. 이것은 매우 중요한 차이점이다. 비용이 너무 저렴하기 때문에 당신의 위치가 당신이 원래 믿었던 것보다 더 좋을 뿐만 아니라 당신은 이 모든 전략에서 손해를 보지 않도록 하기 위해 이 정보를 알아야 할 것이다.
Now that you have been assigned the stock it is time to start shorting calls. You don't need to wait to begin shorting calls for the underlying to run up or set up in some way, begin shorting calls immediately. For calls you want your strike selection to be 2-3% out-of-the-money. This will allow you to make money on the stock appreciation before you sell off your shares.
주식을 배정받았으니 이제 콜을 단축할 차례다. 당신은 어떤 식으로든 기초가 늘리거나 설정될 수 있는 콜단축을 시작할 때까지 기다릴 필요가 없다. 즉시 단축을 시작한다. 콜의 경우, 행사선택 항목이 2-3%의 비용이 들지 않도록 하십시오. 이렇게 하면 주식을 처분하기 전에 주식 평가로 돈을 벌 수 있다.
You don't want to sell calls if it is going to cause you to take a loss on the total position. This is where you need to keep track of all your premiums received plus the stock appreciation. If getting a call assigned will cause you to take a loss don't do it. This is where you either need to dump the stock and move on or hold it until the setup returns. This is the advantage of trading index ETFs or stocks you want to own. There are times you could get caught(포착되다) holding the underlying for an extended period.
총 포지션에서 손실을 보게 될 경우 전화를 판매하고 싶지 않을 것이다. 이곳은 당신이 받은 모든 보험료와 주식 평가액을 추적할 필요가 있는 곳이다. 만약 전화를 배정받으면 손해를 보지 마라. 여기서 재고를 버리고 설정이 반환될 때까지 계속하거나 보류해야 한다. 보유하고자 하는 거래지수 ETF나 주식의 장점이다. 당신이 오랜 기간 동안 기저귀를 잡고 있는 것을 들킬 수 있는 경우가 있다.
If the underlying is in a position where you can sell calls profitably, then you need to keep doing it until you get assigned, and the shares get called away(불러내다). Don't adjust the position to heavily to try and capture the dividends offered. If you are trading in and out of the position enough, especially using Monthly Options, you will capture dividends. You may not be able to collect all of the dividends offered throughout the year, but you will be able to get some just by sticking with the basic strategy.
밑바탕이 콜을 수익성 있게 팔 수 있는 위치에 있다면 배정이 될 때까지 계속 해야 하고, 주식은 불려나가게 된다. 그 자리를 심하게 조정하지 말고 제시된 배당금을 받아내도록 하라. 특히 Monthly Options를 사용하여 해당 포지션 내외를 충분히 거래할 경우 배당금을 획득할 수 있다. 1년 내내 제시된 배당금을 모두 거둬들이지는 못하겠지만 기본 전략만 고수하면 일부분을 챙길 수 있을 것이다.
Conclusion
결론
The Wheel Trade is a great way to generate income throughout the year consistently. The constant income sources from put sales, dividends, stock appreciation and covered call sales generate returns that can exceed a simple buy and hold strategy. When choosing your short puts, it is as simple as going(행사) one strike out-of-the-money. once you are assigned start selling calls 2-3% out-of-the-money until you can get rid of the shares profitably. The most important part of the Wheel Trade is to keep track of all your income from each trade. Without that information you won't be able to tell if you are truly profitable or not.
휠 트레이드는 일년 내내 지속적으로 수입을 창출하는 좋은 방법이다. 풋 판매, 배당금, 주식 평가 및 보호 콜 판매로 인한 지속적인 수입원은 단순 구매 보유 전략을 초과할 수 있는 수익을 창출한다. 당신의 짧은 Put를 선택할 때, out-of-the-money 한 번의 행사를 하는 것처럼 간단하다. 일단 당신이 배당되면 당신이 이익을 낼 수 있도록 주식을 제거할 수 있을 때까지 2~3%의 out-of-the-money 콜을 팔기 시작한다. 휠 트레이드의 가장 중요한 부분은 각 트레이드에서의 수입을 추적하는 것이다. 그 정보가 없다면 당신은 당신이 진정으로 이익이 되는지 아닌지를 알 수 없을 것이다.