What is Implied Volatility Crush(으깨다)? (IV Crush):잠재된 변동성 크러쉬란? (IV 크러쉬)

What is Implied Volatility Crush? (IV Crush:내제된 변동성의 충돌)잠재된 변동성 크러쉬란? (IV 크러쉬)

Posted By: Steve Burnson:

 

Implied volatility or IV crush are descriptions for when an options vega premium dropped dramatically out of its pricing. This usually happens after a major event has passed for the underlying stock or market for the option contract. The most common time to see IV crush in a stock option is after an earnings announcement for the underlying company.

묵시적 변동성 또는 IV 크러쉬는 옵션 베가 프리미엄이 가격에서 극적으로 하락하는 경우를 설명한다. 이는 보통 옵션계약의 기초 주식이나 시장에 대한 주요 사건이 지나간 후에 발생한다. 스톡옵션에서 IV크러쉬를 가장 흔히 볼 수 있는 시기는 기초기업의 실적발표 이후다

An IV crush happens because the Vega in the options pricing model tries to project the potential move after earnings into an option price. Option sellers have to be compensated for the uncertain risk of the potential future price action of a stock after earnings.

IV 크러쉬는 옵션가격결정모형의 베가가 옵션가격으로 수익 후 잠재적 변동을 반영하려고 하기 때문에 발생한다. 옵션 매도자는 수익 후 주식의 잠재적 미래 가격 작용의 불확실한 위험에 대해 보상받아야 한다.

The at-the-money options in an option price chain reflects the implied move in a stock after earnings, If a stock is trading at $100 a share and the $100 strike call option and $100 strike put option (front month) are trading at $110 ($1100 for a 100 share contract) the day before the earnings announcement then a approximate $10 move in the stock is priced into Vega (excluding Theta). Implied volatility is directionally neutral so both calls and puts price in the vega premium. The magnitude of a move is priced in but not the direction.

옵션 가격 체인의 등 가격 옵션은 수익 후 주식의 묵시적 움직임을 반영합니다. 주식이 주당 $ 100에 거래되고 $ 100 행사가 콜 옵션과 $ 100 행사가 풋 옵션 (전월)이 $ 110에 거래되는 경우 (100 주 계약의 경우 $ 1100) 수익 발표 전날 주식의 약 $ 10 변동이 Vega로 가격이 책정됩니다 (Theta 제외). 내재 변동성은 방향 적으로 중립적이므로 콜 옵션과 베가 프리미엄에 가격을 책정합니다. 움직임의 규모는 가격이 책정되지만 방향은 아닙니다.

In the above example, if after earnings the stock opens up at $110 then the $100 strike call option will be priced at approximately $110 ($1100 for a 100 share( contract excluding any Theta). In this example the vega premium is priced out and has been replaced by intrinsic value as the at-the-money call option has gone $10 in-the-money after earnings.

위의 예에서, 수익후 주식이 $ 110에 개시되면  $ 100 행사 콜 옵션의 가격은 약 $ 110입니다 (Theta를 제외한 100 주 계약의 경우 $ 1100(10$X110). 이 예에서 베가 프리미엄은 가격이 책정되고 등 가격 콜 옵션이 수입 후 내 가격이 $ 10(110-100)가 되었으므로 내재 가치로 대체되었습니다.

It is difficult to make money buying options and holding through earnings as the implied volatility is priced in. To be profitable on a long options play the intrinsic value gained after earnings has to be enough to replace the lost vega and you must get the direction correct. Many option traders prefer to sale option premium before earnings like short option straddles(다리) or short option strangles(교살) to profit from IV crush. With that type of short option play it is crucial to hedge the risk with long farther out-of-the-money options in case there is an outsized parabolic move beyond the parameters of the vega pricing.

내재된 변동성이 가격대로 책정되면서 수익을 통한 매입 옵션과 보유를 만들기는 어렵다. 긴 옵션으로 수익을 얻으려면 수익이 난 후에 얻는 내재가치는 잃어버린 베가를 대체하기에 충분해야 하고 방향을 정확히 잡아야 한다. 많은 옵션 트레이더들은 IV 크러쉬에서 이익을 얻기 위해 쇼트옵션 스트러들 또는 쇼트옵션 교란과 같은 수익이 발생하기 전에 옵션 프리미엄을 판매하기를 선호한다. 그러한 유형의 단기 옵션 플레이를 사용할 경우, 베가 가격 결정의 매개 변수를 벗어나는 확장형 포물선 이동이 있을 경우, 더 먼 장외 옵션으로 위험을 회피하는 것이 중요하다.

After an earnings announcement the implied volatility pricing curve for the Vega value of an options chain is crushed.

수익 발표 후 옵션 사슬의 베가 가치에 대한 내재된 변동성 가격 곡선은 붕괴된다.

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