10 Options Strategies to Know(알아야 할 10가지 옵션 전략)
By LUCAS DOWNEY
Traders often jump into trading options with little understanding of the options strategies that are available to them. There are many options strategies that both limit risk and maximize return. With a little effort, traders can learn how to take advantage of the flexibility and power that stock options can provide.
트레이더들은 종종 그들이 이용할 수 있는 옵션 전략에 대해 거의 이해하지 못한 채 트레이딩 옵션으로 뛰어들곤 한다. 리스크를 제한하고 수익률을 극대화하는 많은 옵션 전략이 있다. 약간의 노력으로 트레이더들은 스톡옵션들이 제공할 수 있는 유연성과 힘을 활용하는 방법을 배울 수 있다.
Here are 10 options strategies that every investor should know.
여기에 모든 투자자가 알아야 할 10가지 옵션 전략이 있다.
1. Covered Call
커버드 콜(위험제거 매입)
커버드 콜(covered call)이란 콜 옵션을 매도하는 것과 동시에 기초자산을 매입하는 행위 또는 그런 전략을 말하며, 변동성이 큰 시장에서 유리하다. 기초자산이 하락하면 기초자산만을 보유한 것보다 실적이 좋지만, 반대로 기초자산이 상승하면 콜 매도로 인하여 제한적인 수익이발생한다
With calls, one strategy is simply to buy a nanaked call ked call option. You can also structure a basic covered call or buy-write. This is a very popular strategy because it generates income and reduces some risk of being long on the stock alone. The trade-off is that you must be willing to sell your shares at a set price– the short strike price. To execute the strategy, you purchase the underlying stock as you normally would, and simultaneously write–or sell–a call option on those same shares.
통화와 함께, 한 가지 전략은 단순히 맨몸으로 통화 옵션을 사는 것이다. 당신은 또한 기본적인 커버드 콜이나 구매-쓰기 구조를 만들 수 있다. 이것은 매우 인기 있는 전략이다. 왜냐하면 그것은 수입을 창출하고 주식에만 오래 있을 위험을 줄여주기 때문이다. 단점은 주식을 정해진 가격-단기 가격-에 매도할 용의가 있어야 한다는 것이다. 전략을 실행하기 위해, 당신은 보통 하던 대로 기초 주식을 매입하고 동시에 같은 주식에 대한 콜옵션을 발행하거나 매도한다.
The term buy-write is used to describe an investment strategy in which the investor buys stocks and writes call options against the stock position. The writing of the call option provides extra income for an investor who is willing to forgo some upside potential.
매수-쓰기라는 용어는 투자자가 주식을 매입하고 주식 포지션에 대해 콜옵션을 작성하는 투자전략을 설명하기 위해 사용된다. 콜옵션의 작성은 상승 잠재력을 포기하려는 투자자에게 추가 수익을 제공한다.(상승잠재력을 포기하는 대신에 추가수익을 제공한다)
A naked call (무방비 콜) occurs when a speculator writes (sells) a call option on a security without ownership of that security. It is one of the riskiest options strategies because it carries unlimited risk as opposed to a naked put, where the maximum loss occurs if the stock falls to zero. A naked call is similar to a covered call in that the trader is selling the call option for an initial premium, however unlike the covered call, they do not own the corresponding amount of stock.
투기자가 해당 주식에 대한 소유권이 없는 주식에 대해 콜옵션을 작성(판매)할 때 무방비콜이 발생한다. 주가가 0으로 떨어지면 최대 손실이 발생하는 무방비 풋과 달리 무제한 리스크를 안고 있기 때문에 가장 위험한 옵션 전략 중 하나이다. 무방비콜은 거래자가 콜옵션을 최초 프리미엄으로 판매하고 있다는 점에서 커버드콜과 유사하지만 커버드콜과 달리 해당 주식의 양을 소유하지 않는다.
The buyer of a call option has the right to buy a specific number of shares from the call option seller at a strike price at an expiration date (European Option). Since a naked call seller does not have the stock in case the option buyer decides to exercise the option, the seller has to buy stock at the open market in order to deliver it at the strike price. Since the share price has no limit to how far it can rise, the naked call seller is exposed to unlimited risk.
콜옵션 매입자는 콜옵션 매도자로부터 특정 수량의 주식을 만기일(유럽옵션)의 행사가격으로 매입할 권리가 있다. 무방비콜 판매자는 옵션 구매자가 옵션을 행사하기로 결정할 경우 주식을 보유하지 않기 때문에 판매자는 공개 시장에서 주식을 사야 파업 가격에 주식을 인도할 수 있다. 주가가 어디까지 오를 수 있는가에 제한이 없기 때문에 맨몸으로 부르는 매도자는 무한리스크에 노출돼 있다.
Speculators who have an appetite for risk might buy a call option when they believe the price of the stock will go up and they do not have the cash available to pay for the stock at its current price. A disadvantage of the call option is that it eventually expires.
위험에 대한 욕구가 있는 투기꾼들은 주식 가격이 오를 것이고 주식에 대해 현재 가격으로 지불할 수 있는 현금을 가지고 있지 않을 때 콜옵션을 살 수도 있다. 콜옵션의 단점은 결국 소멸된다는 것이다.
Speculators may sell a "naked call" option if they believe the price of the stock will decline or be stagnant. The risk of selling the call option is that risk is unlimited if the price of the stock goes up.[1]
투기꾼들은 주가가 하락하거나 정체될 것으로 판단되면 '무방비콜' 옵션을 팔 수도 있다. 콜옵션 매도 위험은 주가가 오르면 위험이 무한하다는 것이다.[1]
For example, suppose an investor is using a call option on a stock that represents 100 shares of stock per call option. For every 100 shares of stock that the investor buys, they would simultaneously sell one call option against it. This strategy is referred to as a covered call because, in the event that a stock price increases rapidly, this investor's short call is covered by the long stock position.
예를 들어, 투자자가 콜옵션당 주식 100주를 나타내는 콜옵션을 주식에 사용하고 있다고 가정합시다. 투자자가 주식을 사들이는 100주당 콜옵션 1개를 동시에 매도하는 식이다. 이 전략을 커버드콜이라고 하는 것은 주가가 급격히 상승할 경우 이 투자자의 쇼트콜은 긴 주식 포지션으로 커버되기 때문이다.
Investors may choose to use this strategy when they have a short-term position in the stock and a neutral opinion on its direction. They might be looking to generate income through the sale of the call premium or protect against a potential decline in the underlying stock’s value.
투자자들은 주식에서 단기적인 포지션과 그 방향에 대한 중립적인 의견이 있을 때 이 전략을 사용할 수 있다. 그들은 콜 프리미엄의 매각을 통해 수익을 창출하거나 기초주식의 가치가 하락하는 것을 방지하고자 할 수 있다.
In the profit and loss (P&L) graph above, observe that as the stock price increases, the negative P&L from the call is offset by the long shares position. Because the investor receives a premium from selling the call, as the stock moves through the strike price to the upside, the premium that they received allows them to effectively sell their stock at a higher level than the strike price: strike price plus the premium received. The covered call’s P&L graph looks a lot like a short, naked put’s P&L graph.
위의 손익(P&L) 그래프에서 주가가 상승함에 따라 콜의 마이너스 P&L이 장기주식 포지션으로 상쇄되는 것을 관찰한다. 투자자는 콜을 팔면 프리미엄을 받기 때문에 주가가 행사가격을 거쳐 상승으로 이동하기 때문에 받은 프리미엄은 행사가보다 더 높은 수준에서 효과적으로 주식을 팔 수 있다. 커버드 콜의 P&L 그래프는 짧고 맨몸의 퍼트의 P&L 그래프와 많이 닮았다
2. Married Put(결합풋)
In a married put strategy, an investor purchases an asset–such as shares of stock–and simultaneously purchases put options for an equivalent number of shares. The holder of a put option has the right to sell stock at the strike price, and each contract is worth 100 shares.
결합 풋 전략에서 투자자는 주식과 같은 자산을 매입하고 동시에 동일한 수의 주식에 대한 풋옵션을 매입한다. 풋옵션 보유자는 스트라이크 가격으로 주식을 매도할 수 있는 권리가 있으며, 각 계약은 100주의 가치가 있다.
An investor may choose to use this strategy as a way of protecting their downside risk when holding a stock. This strategy functions similarly to an insurance policy; it establishes a price floor in the event the stock's price falls sharply.
투자자는 주식을 보유할 때 하방 위험을 보호하는 방법으로 이 전략을 사용할 수 있다. 이 전략은 보험증권과 유사하게 기능한다; 그것은 주식의 가격이 급격히 하락하는 경우에 가격 바닥을 형성한다.
For example, suppose an investor buys 100 shares of stock and buys one put option simultaneously. This strategy may be appealing for this investor because they are protected to the downside, in the event that a negative change in the stock price occurs. At the same time, the investor would be able to participate in every upside opportunity if the stock gains in value. The only disadvantage of this strategy is that if the stock does not fall in value, the investor loses the amount of the premium paid for the put option.
예를 들어 투자자가 주식 100주를 사고 하나의 풋옵션을 동시에 산다고 가정하자. 이 전략은 주가에 부정적인 변화가 발생할 경우 하락으로 보호되기 때문에 이 투자자에게 어필하는 것일 수 있다. 동시에 주가가 상승한다면 투자자는 모든 상승기회에 참여할 수 있을 것이다. 이 전략의 유일한 단점은 주가가 하락하지 않으면 투자자가 풋옵션에 대해 지불한 프리미엄 금액을 잃게 된다는 것이다.(투자자는 가격이 하락하지 않거나 상승하게 되면 공개시장에 팔 수 있다)
In the P&L graph above, the dashed line(점선) is the long stock position. With the long put and long stock positions combined, you can see that as the stock price falls, the losses are limited. However, the stock is able to participate in the upside above the premium spent on the put. A married put's P&L graph looks similar to a long call’s P&L graph.
위의 P&L 그래프에서 점선은 긴 주식 포지션이다. 롱풋과 롱스커트 포지션을 합치면 주가가 하락하면서 손실이 제한되는 것을 알 수 있다. 다만 풋에 투입된 프리미엄보다 위쪽에 있는 종목에 참여할 수 있다. 결혼한 풋의 P&L 그래프는 롱콜의 P&L 그래프와 비슷하게 보인다.
3. Bull Call Spread(불콜 스프레드)
권리행사가격이 높은 콜 옵션을 매도하고, 권리행사가격이 낮은 콜 옵션을 매입함으로써 금융자산가격이 상승하는 데서 발생하는 이익을 취득하려는 스프레드거래를 말한다.
In a bull call spread strategy, an investor simultaneously buys calls at a specific strike price while also selling the same number of calls at a higher strike price. Both call options will have the same expiration date and underlying asset(행사가격을 다르게). This type of vertical spread strategy is often used when an investor is bullish on the underlying asset and expects a moderate rise in the price of the asset. Using this strategy, the investor is able to limit their upside on the trade while also reducing the net premium spent (compared to buying a naked call option outright;노골적).
콜콜 스프레드 전략에서는 투자자가 특정 파업 가격에 콜을 동시에 매수하는 동시에 같은 수의 콜을 더 높은 파업 가격에 매도하는 전략이다. 두 통화옵션 모두 만료일과 기초자산이 동일할 것이다. 이러한 유형의 수직적 스프레드 전략은 투자자가 기초자산에 대해 강세를 보이고 자산의 가격이 중간 정도 상승할 것으로 예상할 때 종종 사용된다. 이 전략을 이용하면 투자자는 거래에서 상향을 제한하는 동시에 지출되는 순 프리미엄도 줄일 수 있다(네이크 콜옵션을 노골적으로 사는 것에 비해).
From the P&L graph above, you can observe that this is a bullish strategy. For this strategy to be executed properly, the trader needs the stock to increase in price in order to make a profit on the trade. The trade-off of a bull call spread is that your upside is limited (even though the amount spent on the premium is reduced). When outright calls are expensive, one way to offset the higher premium is by selling higher strike calls against them. This is how a bull call spread is constructed.
위의 P&L 그래프를 보면 이것이 강세 전략임을 알 수 있다. 이 전략이 제대로 실행되려면 거래자가 매매차익을 얻기 위해서는 주가가 상승해야 한다. 불콜 스프레드의 트레이드오프는(평균 취하기:균형거래) (프리미엄에 지출되는 금액이 줄었음에도 불구하고) 당신의 상승폭이 제한된다는 것이다. 노골적인 콜이비쌀 때, 높은 보험료를 상쇄할 수 있는 한 가지 방법은 그것들에 대한 더 높은 스트라이크 콜을 파는 것이다. 불콜 스프레드는 이렇게 구성된다..(불콜 스프레드와 비어펏 스프레드와 다른 완전히 반대)
4. Bear Put Spread
베어풋스프레드
권리행사가격이 높은 풋 옵션을 매입하고, 권리행사가격이 낮은 풋 옵션을 매도함으로써 금융자산의 가격하락에 따른 이익을 취득하려는 스프레드 거래를 가리킨다.
The bear put spread strategy is another form of vertical spread. In this strategy, the investor simultaneously purchases put options at a specific strike price and also sells the same number of puts at a lower strike price. Both options are purchased for the same underlying asset and have the same expiration date. This strategy is used when the trader has a bearish sentiment about the underlying asset and expects the asset's price to
베어 퍼트 스프레드 전략은 또 다른 형태의 수직 스프레드다. 이 전략에서 투자자는 동시에 특정 스트라이크 가격으로 풋옵션을 구매하고 같은 수의 퍼트를 더 낮은 스트라이크 가격으로 판매한다. 두 옵션 모두 동일한 기초 자산에 대해 구입하고 만료일이 동일하다.(행사가격만 다름) 이 전략은 거래자가 기초자산에 대해 약세적 감정을 가지고 있고 자산의 가격이 하락할 것으로 예상할 때 사용된다.
In the P&L graph above, you can observe that this is a bearish strategy. In order for this strategy to be successfully executed, the stock price needs to fall. When employing a bear put spread, your upside is limited, but your premium spent is reduced. If outright puts are expensive, one way to offset the high premium is by selling lower strike puts against them. This is how a bear put spread is constructed.
위의 P&L 그래프에서 이것이 약세 전략임을 알 수 있다. 이 전략이 성공적으로 실행되려면 주가가 하락해야 한다. 곰 퍼트 스프레드를 채용할 때, 당신의 위상은 제한되지만, 당신의 프리미엄은 감소한다. 노골적인 퍼트가 비싸다면 높은 프리미엄을 상쇄할 수 있는 한 가지 방법은 낮은 스트라이크 퍼트를 파는 것이다. 곰 퍼트 스프레드는 이렇게 구성된다.(불콜 스프레드와 비어펏 스프레드와 다른 완전히 반대)
5. Protective Collar
A protective collar strategy is performed by purchasing an out-of-the-money put option and simultaneously writing an out-of-the-money call option. The underlying asset and the expiration date must be the same. This strategy is often used by investors after a long position in a stock has experienced substantial gains. This allows investors to have downside protection as the long put helps lock in the potential sale price. However, the trade-off is that they may be obligated to sell shares at a higher price, thereby forgoing the possibility for further profits.
장외 풋옵션을 구매하고 동시에 장외 콜옵션을 작성하는 방식으로 보호 칼라 전략이 수행된다. 기초자산과 만기일이 같아야 한다. 주식의 오랜 포지션에서 상당한 이익을 경험한 후에 투자자들은 종종 이 전략을 사용한다. 이것은 장기 투입이 잠재적 판매 가격을 고정시키는 데 도움이 되기 때문에 투자자들에게 하방 보호를 할 수 있게 해준다. 그러나, 절충은 그들이 더 높은 가격에 주식을 팔아야 할 의무가 있기 때문에 추가적인 이익의 가능성을 포기한다는 것이다.
An example of this strategy is if an investor is long on 100 shares of IBM at $50 and suppose that IBM rises to $100 as of January 1. The investor could construct a protective collar by selling one IBM March 105 call and simultaneously buying one IBM March 95 put. The trader is protected below $95 until the expiration date. The trade-off is that they may potentially be obligated to sell their shares at $105 if IBM trades at that rate prior to expiry.
이 전략의 한 예는 투자자가 50달러로 IBM 주식 100주를 오래 보유하고 있고 1월 1일 현재 IBM이 100달러로 상승한다고 가정하는 것이다. 투자자는 IBM 3월 105일 콜 1개를 판매하고 동시에 IBM 3월 95일 퍼트 1개를 구매함으로써 보호 칼라를 구축할 수 있다. 그 상인은 유통기한까지 95달러 미만으로 보호받고 있다. IBM이 만기 전에 그 비율로 거래할 경우 그들은 잠재적으로 105달러에 주식을 팔아야 할 의무가 있을 수 있다는 것이다.
In the P&L graph above, you can observe that the protective collar is a mix of a covered call and a long put. This is a neutral trade set-up, which means that the investor is protected in the event of a falling stock. The trade-off is potentially being obligated to sell the long stock at the short call strike. However, the investor will likely be happy to do this because they have already experienced gains in the underlying shares.
위의 P&L 그래프에서 보호칼라는 커버드콜과 롱퍼트가 혼합된 것임을 알 수 있다. 중립적인 트레이드 셋업으로 주가가 하락할 경우 투자자가 보호받는다는 의미다. 트레이드오프는 단기 콜 행사를 할 때 장기 주식을 팔아야 할 잠재력이 있다. 그러나 투자자는 이미 기초주식의 차익을 경험했기 때문에 이를 기뻐할 것 같다.(50불에서 105불에서 이익55불을 챙겼음)
6. Long Straddle(롱다리 전략)
스트래들매수
동일한 기초자산에 대하여 발행된 만기일과 행사가격이 같은 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매입하는 전략.
A long straddle options strategy occurs when an investor simultaneously purchases a call and put option on the same underlying asset with the same strike price and expiration date. An investor will often use this strategy when they believe the price of the underlying asset will move significantly out of a specific range, but they are unsure of which direction the move will take. Theoretically, this strategy allows the investor to have the opportunity for unlimited gains. At the same time, the maximum loss this investor can experience is limited to the cost of both options contracts combined.
투자자가 동일한 기본 자산에 대해 스트라이크 가격과 만료일이 동일한 콜 및 풋 옵션을 동시에 구매할 때 롱 다리 옵션 전략이 발생합니다. 투자자는 종종 기본 자산의 가격이 특정 범위를 크게 벗어날 것이라고 생각할 때 이 전략을 사용하지만, 그들은 어떤 방향으로 움직일지 확신하지 못합니다. 이론적으로, 이 전략은 투자자가 무한한 이득을 얻을 수 있는 기회를 허용합니다. 동시에, 이 투자자가 겪을 수 있는 최대 손실은 두 옵션 계약을 결합한 비용으로 제한됩니다.
In the P&L graph above, notice how there are two breakeven points. This strategy becomes profitable when the stock makes a large move in one direction or the other. The investor doesn’t care which direction the stock moves, only that it is a greater move than the total premium the investor paid for the structure.
위의 P&L 그래프에서, 두 개의 분리된 점이 있는 방법에 주목하세요. 이 전략은 주식들이 한 방향으로 큰 움직임을 보일 때 수익성이 높아집니다. 투자자는 주식이 어떤 방향으로 움직이는지는 상관하지 않고, 단지 투자자가 구조물에 지불한 총 프레미엄보다 더 큰 움직임이라는 점입니다.
7. Long Strangle(교살)
스트랭글
콜과 만기는 동일하나 권리행사 가격이 다른 콜 옵션과 풋 옵션을 모두 매입하거나 모두 매도하는 것을 말한다. 전자를 롱 스트랭글(long strangle)이라 하고, 후자를 쇼트 스트랭글(short strangle)이라고 한다.
In a long strangle options strategy, the investor purchases an out-of-the-money call option and an out-of-the-money put option simultaneously on the same underlying asset with the same expiration date. An investor who uses this strategy believes the underlying asset's price will experience a very large movement but is unsure of which direction the move will take.
긴 목 졸라매기 옵션 전략에서 투자자는 만기일이 같은 동일한 기초 자산에 대해 자금 부족 콜옵션과 자금 부족 풋 옵션을 동시에 구매합니다. 이 전략을 사용하는 투자자는 기초 자산의 가격이 매우 큰 움직임을 보일 것이라고 믿지만, 어떤 방향으로 움직일지는 확신할 수 없습니다.
For example, this strategy could be a wager (내기)on news from an earnings release for a company or an event related to a Food and Drug Administration (FDA) approval for a pharmaceutical stock. Losses are limited to the costs–the premium spent–for both options. Strangles will almost always be less expensive than straddles because the options purchased are out-of-the-money options.
예를 들어, 이 전략은 제약 주식에 대한 식품의약품안전청(FDA) 승인과 관련된 회사 또는 이벤트의 수익 공개 뉴스에서 발생하는 내기가 될 수 있습니다. 손실액은 두 옵션 모두에 대한 비용(사용 보험료)으로 제한됩니다. 구매한 옵션은 돈이 들지 않는 옵션이기 때문에 교살은 다리들보다 거의 항상 덜 비쌀 것입니다.
In the P&L graph above, notice how there are two breakeven points. This strategy becomes profitable when the stock makes a very large move in one direction or the other. Again, the investor doesn’t care which direction the stock moves, only that it is a greater move than the total premium the investor paid for the structure.
위의 P&L 그래프에서, 두 개의 균형점이 있는 방법에 주목하세요. 이 전략은 주식들이 한 방향으로 매우 큰 움직임을 보일 때 수익성이 있습니다. 다시 말하지만, 투자자는 주식이 어떤 방향으로 움직이든 상관하지 않고, 단지 투자자가 구조물에 지불한 총 프레미엄보다 더 큰 움직임이라는 것입니다.
8. Long Call Butterfly Spread
롱 콜 버터플라이 스프레드
The previous strategies have required a combination of two different positions or contracts. In a long butterfly spread using call options, an investor will combine both a bull spread strategy and a bear spread strategy. They will also use three different strike prices. All options are for the same underlying asset and expiration date.
이전 전략에서는 서로 다른 두 직책 또는 계약의 조합이 필요했습니다. 콜 옵션을 사용한 긴 나비 스프레드에서는 투자자가 불스프레드 전략과 베어 스프레드 전략을 모두 결합합니다. 그들은 또한 세 가지 다른 행사가격을 사용할 것입니다. 모든 옵션은 동일한 기본 자산 및 만료 날짜에 대한 것입니다.
For example, a long butterfly spread can be constructed by purchasing one in-the-money call option at a lower strike price, while also selling two at-the-money call options and buying one out-of-the-money call option. A balanced butterfly spread will have the same wing widths. This example is called a “call fly” and it results in a net debit. An investor would enter into a long butterfly call spread when they think the stock will not move much before expiration.
예를 들어, 긴 나비 스프레드는 저렴한 행사가격으로 한 개의 돈 풍부한 콜옵션을 구입한 반면에 동일한 현금화 콜옵션 판매와 돈부족 콜옵션을 구입함으로써 구성할 수 있다
균형 잡힌 나비 스프레드는 동일한 날개 폭을 가집니다. 이 예를 "콜 플라이"라고 하며 순 차변으로 이어집니다. 주식이 유통기한 전에는 많이 움직이지 않을 것으로 생각할 때 투자자는 롱버터플라이 콜스프레에 들어갈 것이다
In the P&L graph above, notice how the maximum gain is made when the stock remains unchanged up until expiration–at the point of the at-the-money (ATM) strike. The further away the stock moves from the ATM strikes, the greater the negative change in the P&L. The maximum loss occurs when the stock settles at the lower strike or below (or if the stock settles at or above the higher strike call). This strategy has both limited upside and limited downside.
위의 P&L 그래프에서 현금화(ATM) 행사시점에 주식의 만기가 도래할 때까지 변동이 없을 때 최대 이득이 발생하는 방법을 알아라 . 현금화 행사가격에서 주가가 멀리 움직일수록 P&L의 부정적인 변화가 커집니다. 최대 손실은 주식이 낮은 행사가격 또는 그 이하(또는 주식이 높은 행사가격 콜이나 이상의 가격에서 결제되면 )에서 결제될 때 발생합니다. 이 전략은 상승과 하강이 모두 제한적입니다.
9. Iron Condor
아이언 콘도르
In the iron condor strategy, the investor simultaneously holds a bull put spread and a bear call spread. The iron condor is constructed by selling one out-of-the-money put and buying one out-of-the-money put of a lower strike–a bull put spread–and selling one out-of-the-money call and buying one out-of-the-money call of a higher strike–a bear call spread. All options have the same expiration date and are on the same underlying asset. Typically, the put and call sides have the same spread width. This trading strategy earns a net premium on the structure and is designed to take advantage of a stock experiencing low volatility. Many traders use this strategy for its perceived high probability of earning a small amount of premium.
아이언 콘도르 전략에서 투자자는 강세 풋 스프레드와 베어 콜 스프레드를 동시에 보유합니다. 아이언 콘도르는 낮은 행사가의 화패부족가격 풋 1 개를 매도하고 화패부족 풋 1 개 (강소 풋 스프레드)를 매수하고 높은 행사가격으로 화패부족 콜 옵션 1 개를 매도하고 매수하여 구성됩니다. (화패부족 콜 옵션-베어 콜 스프레드). 모든 옵션은 동일한 만료일을 가지며 동일한 기초 자산에 있습니다. 일반적으로 풋 사이드와 콜 사이드의 스프레드 폭은 동일합니다. 이 거래 전략은 구조에 대한 순 프리미엄을 얻고 낮은변동성을 경험하는 주식을 활용하도록 설계되었습니다. 많은 거래자들이 소량의 프리미엄을 받을 것이 높게 인지된 가능성을 위하여 이 전략을 사용합니다
In the P&L graph above, notice how the maximum gain is made when the stock remains in a relatively wide trading range. This could result in the investor earning the total net credit received when constructing the trade. The further away the stock moves through the short strikes–lower for the put and higher for the call–the greater the loss up to the maximum loss. Maximum loss is usually significantly higher than the maximum gain. This intuitively makes sense, given that there is a higher probability of the structure finishing with a small gain.
위의 P & L 그래프에서 주식이 상대적으로 넓은 거래 범위에 있을 때 최대 이익이 어떻게 발생하는지 확인하십시오. 이로 인해 투자자는 거래를 구성 할 때 받은 총 순 크레딧을 벌 수 있는 투자자의 결과를 낳습니다 주가가 단기 타격을 통해 멀어질수록 - 풋의 경우 낮고 콜의 경우 높을수록 - 손실이 최대 손실까지 증가한다. 최대 손실은 보통 최대 이득보다 훨씬 높다. 작은 이득으로 낚아채는 구조의 보다 높은 가능성이 있다고 한다면 이는 직관적으로 의미가 있습니다.
10. Iron Butterfly
철나비형
스트래들을 매수(매도)하는 동시에 스트랭글을 매도(매수)하는 옵션거래기법으로 거래되는 모든 옵션은 동일한 기초자산과 동일한 만기를 갖는다.