Bid–ask spread(입찰 요청 스프레드)

Bid–ask spread(입찰 요청 스프레드)

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Order book depth chart on a currency exchange. The x-axis is the unit price, the y-axis is cumulative order depth. Bids (buyers) on the left, asks (sellers) on the right, with a bid–ask spread in the middle.

환전소에 대한 장부 깊이 차트 주문. x축은 단가, y축은 누적 주문량이다. 왼쪽의 입찰(구매자)은 오른쪽의 입찰(판매자)에게, 중간에는 입찰-수탁이 펼쳐져 있다.

The bid–ask spread (also bid–offer (매도)or bid/ask and buy/sell in the case of a market maker), is the difference between the prices quoted (either by a single market maker or in a limit(한도) order book) for an immediate sale (offer) and an immediate purchase (bid) for stocks, futures contracts, options, or currency pairs. The size of the bid–ask spread in a security is one measure of the liquidity of the market and of the size of the transaction cost.^[1] If the spread is 0 then it is a frictionless(마찰이 없는) asset.

매입-매도 스프레드(시장 메이커의 경우 매입-매도 또는 매입/매도)는 즉시 매도(오퍼)에 대한 공시가격(단일 시장 메이커 또는 매입/매도)과 주식, 선물 계약, 옵션 또는 통화 쌍에 대한 즉시 매입(매도)의 차이다. 유가증권의 매입-매도 스프레드의 크기는 시장의 유동성과 거래비용의 규모를 측정하는 척도 중 하나이다.[1] 스프레드가 0이면 무마찰자산이다.

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Liquidity[edit]

The trader initiating the transaction is said to demand liquidity, and the other party (counterparty) to the transaction supplies liquidity. Liquidity demanders place market orders and liquidity suppliers place limit orders. For a round trip (a purchase and sale together) the liquidity demander pays the spread and the liquidity supplier earns the spread. All limit orders outstanding at a given time (i.e. limit orders that have not been executed) are together called the Limit Order Book. In some markets such as NASDAQ, dealers supply liquidity. However, on most exchanges, such as the Australian Securities Exchange, there are no designated liquidity suppliers, and liquidity is supplied by other traders. on these exchanges, and even on NASDAQ, institutions and individuals can supply liquidity by placing limit orders.

거래를 개시하는 거래자는 유동성을 요구하고 거래 상대방은 유동성을 공급한다고 한다. 유동성 수요자들은 시장 주문을 하고 유동성 공급자들은 제한 주문을 한다. 왕복 여행(매입과 판매 함께)의 경우 유동성 수요자는 스프레드를 지불하고 유동성 공급자는 스프레드를 얻는다. 주어진 시간에 미결된 모든 한계 주문(즉, 실행되지 않은 한계 주문)을 함께 한계 주문 장부(Limit Order Book)라고 한다. 나스닥 등 일부 시장에서는 딜러들이 유동성을 공급한다. 그러나 호주증권거래소 등 대부분의 거래소에서는 지정된 유동성 공급자가 없고, 유동성은 다른 거래처에서 공급하고 있다. 이러한 거래소, 그리고 나스닥에서도 기관과 개인은 제한 주문을 함으로써 유동성을 공급할 수 있다.

The bid–ask spread is an accepted measure of liquidity costs in exchange traded securities and commodities. on any standardized exchange, two elements comprise almost all of the transaction cost—brokerage fees and bid–ask spreads. Under competitive conditions, the bid–ask spread measures the cost of making transactions without delay. The difference in price paid by an urgent buyer and received by an urgent seller is the liquidity cost. Since brokerage commissions do not vary with the time taken to complete a transaction, differences in bid–ask spread indicate differences in the liquidity cost.^[2]

매입-매도 스프레드는 교환거래된 증권과 상품에서 유동성 원가를 측정하는 것으로 인정된다. 모든 표준화된 거래소에서 중개 수수료와 매입-매도 스프레드의 거의 모든 거래 비용을 구성한다. 경쟁 조건 하에서, 입찰-구매 스프레드는 지체 없이 거래를 하는 비용을 측정한다. 긴급한 구매자가 지불하고 긴급한 판매자가 받는 가격의 차이는 유동성 비용이다. 중개수수료는 거래를 완료하는 데 걸리는 시간에 따라 달라지지 않기 때문에, 매입-매도 스프레드의 차이는 유동성 원가의 차이를 나타낸다.[2]

Types of spreads[edit]

Quoted spread[edit]

The simplest type of bid-ask spread is the quoted spread. This spread is taken directly from quotes, that is, posted prices. Using quotes, this spread is the difference between the lowest asking price (the lowest price at which someone will sell) and the highest bid price (the highest price at which someone will buy). This spread is often expressed as a percent of the midpoint, that is, the average between the lowest ask and highest bid: ${\displaystyle \text{<span style="font-size: 14pt;">Quoted Spread</span>}}$ = ask − bid midpoint × 100 {\displaystyle {\text{Quoted Spread}}={\frac {{\hbox{ask}}-{\hbox{bid}}}{\hbox{midpoint}}}\times 100} .

가장 간단한 형태의 입찰-매도 스프레드는 인용된 스프레드다. 이 스프레드는 견적서, 즉 공시가격에서 직접 가져온다. 이 스프레드는 견적서를 이용해 최저 호가(누군가가 매도할 최저가)와 최고 입찰가(누군가가 매입할 최고가)의 차이를 말한다. 이러한 스프레드는 종종 중간점의 백분율로 표현된다. 즉, 가장 낮은 요청과 최고 입찰 사이의 평균이다. 견적 스프레드 = 입찰 중간점 × 100

Effective spread[edit]

Quoted spreads often over-state the spreads finally paid by traders, due to "price improvement", that is, a dealer offering a better price than the quotes, also known as "trading inside the spread".^[3] Effective spreads account for this issue by using trade prices, and are typically defined as: ${\displaystyle \text{<span style="font-size: 14pt;">Effective Spread</span>}}$ = 2 × | Trade Price − Midpoint | Midpoint × 100 {\displaystyle {\text{Effective Spread}}=2\times {\frac {|{\hbox{Trade Price}}-{\hbox{Midpoint}}|}{\hbox{Midpoint}}}\times 100} . The effective spread is more difficult to measure than the quoted spread, since one needs to match trades with quotes and account for reporting delays (at least pre-electronic trading). Moreover, this definition embeds the assumption that trades above the midpoint are buys and trades below the midpoint are sales.^[4]

인용된 스프레드는 종종 "가격 개선"으로 인해 트레이더들이 최종적으로 지불한 스프레드, 즉 "스프레드 내부 거래"라고도 알려진 견적보다 더 좋은 가격을 제공하는 딜러를 말한다.

[3] 유효 스프레드는 무역 가격을 사용하여 이 문제를 설명하며, 일반적으로 유효 스프레드 = 2 × | 무역 가격 - 중간점 | 중간점 × 100 (\displaystyle)로 정의된다.

유효 스프레드는 견적과 거래를 일치시키고 보고 지연(최소한 전자상거래 전)을 설명해야 하기 때문에, 인용된 스프레드보다 측정하기가 더 어렵다. 더욱이 이 정의는 중간점 이상의 거래는 매수, 중간점 이하의 거래는 매도라는 가정을 내포하고 있다.[4]

Realized spread[edit]

Quoted and effective spreads represent costs incurred by traders. This cost includes both a cost of asymmetric information, that is, a loss to traders that are more informed, as well as a cost of immediacy, that is, a cost for having a trade being executed by an intermediary. The realized spread isolates the cost of immediacy, also known as the "real cost".^[5] This spread is defined as: ${\displaystyle {\text{<span style="font-size: 14pt;">Realized Spread</span>}}_{}}$ k = 2 × | Midpoint k + 1 − Traded Price k | Midpoint k × 100 {\displaystyle {\text{Realized Spread}}_{k}=2\times {\frac {|{\hbox{Midpoint}}_{k+1}-{\hbox{Traded Price}}_{k}|}{{\hbox{Midpoint}}_{k}}}\times 100}  where the subscript k represents the kth trade. The intuition for why this spread measures the cost of immediacy is that, after each trade, the dealer adjusts quotes to reflect the information in the trade (and inventory effects). 

인용되고 효과적인 스프레드는 무역업자들이 부담하는 비용을 나타낸다. 이 비용에는 비대칭 정보 비용, 즉 더 많은 정보를 알고 있는 거래자에 대한 손실, 즉 즉시성 비용, 즉 중개업자에 의해 거래가 실행되도록 하는 비용이 모두 포함된다. 실현된 확산은 "실제 비용"이라고도 알려진 즉시성의 비용을 격리시킨다.[5] 이 스프레드는 다음과 같이 정의된다: Realized Spread k = 2 | Midpoint k + 1 - Tradeed Price k | Midpoint k × 100 (\displaystyle k\배수 100}). 여기서 첨자 k는 k번째 무역을 나타낸다. 이 스프레드가 즉시성 비용을 측정하는 이유는 각 거래 후에 딜러가 거래에 정보를 반영하기 위해 견적을 조정하기 때문이다(및 재고 효과).

 

Example: currency spread[edit]

If the current bid price for the EUR/USD currency pair is 1.5760 and the current offer price is 1.5763, this means that currently you can sell the EUR/USD at 1.5760 and buy at 1.5763. The difference between those prices (3 pips) is the spread.

If the USD/JPY currency pair is currently trading at 101.89/101.92, that is another way of saying that the bid for the USD/JPY is 101.89 and the offer is 101.92. This means that currently, holders of USD can sell 1 USD for 101.89 JPY and investors who wish to buy dollars can do so at a cost of 101.92 JPY per 1 USD.

현재 유로/USD 통화 쌍의 입찰 가격이 1.5760이고 현재 오퍼 가격이 1.5763이라면, 현재 당신은 1.5760에 유로/USD를 팔고 1.5763에 살 수 있다는 것을 의미한다. 이들 가격(3pps)의 차이는 확산이다.

만약 USD/JPY 통화 쌍이 현재 101.89/101.92로 거래되고 있다면, 그것은 USD/JPY의 입찰이 101.89이고 제안이 101.92라는 것을 말하는 또 다른 방법이다. 이는 현재 미국 달러 보유자가 101.89엔에 1달러씩 매도할 수 있고, 달러 매입을 희망하는 투자자는 1달러당 101.92엔의 비용으로 매도할 수 있다는 것을 의미한다.