covered call(커버드 콜)

Covered Call(커버드콜)

By AKHILESH GANTI

Reviewed By GORDON SCOTT

 

TABLE OF CONTENTS(차례)

 

What Is a Covered Call?(커버드의 정의)

Understanding Covered Calls(커버드 콜의 이해)

Maximum Profit and Loss(최대의 손익)

Covered Call Example(모범사례)

 

What Is a Covered Call?(정의)

 

A covered call refers to a financial transaction in which the investor selling call options owns an equivalent amount of the underlying security. To execute this an investor holding a long position in an asset then writes (sells) call options on that same asset to generate an income stream. The investor's long position in the asset is the "cover" because it means the seller can deliver the shares if the buyer of the call option chooses to exercise. If the investor simultaneously buys stock and writes call options against that stock position, it is known as a "buy-write" transaction.

커버드 콜은 콜옵션을 매도하는 투자자가 기초 유가 증권과 동등한 금액을 소유하는 금융거래를 의미합니다. 이를 실행하기 위해 자산에서 롱포지션을 보유한 투자자는 동일한 자산에 콜옵션을 작성 (판매)하여 소득흐름을 생성합니다. 자산에 대한 투자자의 매수 포지션은 콜 옵션 매수자가 행사를 선택하면 매도자가 주식을 인도할 수 있음을 의미하기 때문에 "커버"입니다. 투자자가 동시에 주식을 매수하고 해당주식 포지션에 대한 콜옵션을 작성하는 경우 "매수-매도"거래라고합니다

 

KEY TAKEAWAYS(핵심요령)

 

A covered call is a popular options strategy used to generate income in the form of options premiums.

커버드 콜은  옵션 프리미엄 형태의 소득을 창출하는 데 사용되는 인기 있는 옵션 전략이다.

To execute a covered call, an investor holding a long position in an asset then writes (sells) call options on that same asset.

커버드 콜을 실행하기 위해, 자산의 롱포지션에서 보유하고 있는 투자자는 동일한 자산의  콜 옵션을 작성(판매)합니다

It is often employed by those who intends to hold the underlying stock for a long time but does not expect an appreciable price increase in the near term.

기초주식을 장기간 보유하고자 하지만 단기적으로 주목할 만한 가격 상승을 기대하지 않는 사람들에 의하여 많이 사용된다.

This strategy is ideal for an investor who believes the underlying price will not move much over the near-term.

이 전략은 기초자산가격이 단기적으로 크게 움직이지 않을 것이라고 생각하는 투자자에게 이상적입니다.

 

Understanding Covered Calls(커버드 콜의 이해)

 

Covered calls are a neutral strategy, meaning the investor only expects a minor increase or decrease in the underlying stock price for the life of the written call option. This strategy is often employed when an investor has a short-term neutral view on the asset and for this reason holds the asset long and simultaneously has a short position via the option to generate income from the option premium.

커버드 콜은 중립적인 전략으로, 투자자는 콜옵션의 존속 기간 동안 기본주가의 소폭의 증감만을 예상한다는 것을 의미한다. 이 전략은 투자자가 자산에 대해 단기 중립적인 관점을 가지고 있고 이러한 이유로 자산을 오래 보유하는 동시에 옵션 프리미엄에서 수익을 창출하는 옵션을 통해 단기적인 위치를 가질 때 종종 사용된다.(크게 변하지 않는 가격 수준에서 단기적으로 수익을 얻기 위해 사용되어지는 전략임)

Simply put, (간단히 말해서)if an investor intends to hold the underlying stock for a long time but does not expect an appreciable price increase in the near term then they can generate income (premiums) for their account while they wait out the lull.

쉽게 말해 투자자가 기초주식을 장기간 보유하려 하지만 단기적으로 상당한 가격 상승을 기대하지 않는다면 소강상태를 기다리는 동안 계좌에 대한 소득(프리미엄)을 창출할 수 있다.

A covered call serves as a short-term hedge on a long stock position and allows investors to earn income via the premium received for writing the option. However, the investor forfeits(몰수당하다) stock gains if the price moves above the option's strike price. They are also obligated(의무를 지우다) to provide 100 shares at the strike price (for each contract written) if the buyer chooses to exercise the option.

커버드 콜은 장기 주식 포지션에 대한 단기 위험회피의 역할을 하며, 투자자들은 옵션을 작성하기 위해 받은 보험료를 통해 수익을 얻을 수 있다. 다만 주가가 옵션파업가격 이상으로 오르면 투자자는 주식차익을 몰수한다. 그들은 또한 매수자가 옵션을 행사하기로 선택할 경우 (각 계약서를 작성할 때마다) 100주를 파업가격으로 제공해야 한다.

A covered call strategy is not useful for a very bullish nor a very bearish investor. If an investor is very bullish, they are typically better off not writing the option and just holding the stock. The option caps the profit on the stock, which could reduce the overall profit of the trade if the stock price spikes. Similarly, if an investor is very bearish, they may be better off simply selling the stock, since the premium received for writing a call option will do little to offset the loss on the stock if the stock plummets.(수직으로 떨어지다)

커버드 콜 전략은 매우 강세적이거나 매우 약세 투자자에게는 유용하지 않습니다. 만약 투자자가 매우 강세라면, 그들은 전형적으로 옵션을 쓰지 않고 주식을 보유하는 것이 더 낫다.(행사가격만 매도자는 받음) 이 옵션은 주식에 대한 이익을 제한하기 때문에 주가가 급등할 경우 거래의 전체 이익을 감소시킬 수 있다. 마찬가지로, 투자자가 매우 약세를 보인다면, 콜옵션을 작성하기 위해 받은 프리미엄이 주가가 폭락할 경우 주식의 손실을 상쇄하는 데 거의 도움이 되지 않기 때문에 단순히 주식을 매도하는 것이 더 나을 수 있다.(공개시장가격이 최대 손실에서 매도가격을 공제함 ) 

 

 

Maximum Profit and Loss(최대의 손익)

 

The maximum profit of a covered call is equivalent to the strike price of the short call option, less the purchase price of the underlying stock, plus the premium received.

커버드 콜의 최대 이익은 단기 콜 옵션의 행사 가격에 해당하며,기본주 매입가격을 적게하고 수신되는 프리미엄을 더한 금액입니다 

 

The maximum loss is equivalent to the purchase price of the underlying stock less the premium received.

최대 손실은 기본 주식의 매입가격에 해당하는 금액이며, 수령한 프리미엄을 뺀 금액입니다.(기초자산을 매입가격에서 수령한 프래미엄을 제외한 금액)

 

Covered Call Example(사례)

 

An investor owns shares of hypothetical company TSJ. They like its long-term prospects as well as its share price but feel in the shorter term the stock will likely trade relatively flat, perhaps within a couple dollars of its current price of $25.

투자자는 가상의 회사인 TSJ의 주식을 소유하고 있다. 그들은 그것의 주가뿐만 아니라 장기적인 전망을 좋아하지만, 단기적으로는 그 주식이 현재 가격인 25불의 2달러 이내에서 비교적 보합세를 보일 것이라고 생각한다.

If they sell a call option on TSJ with a strike price of $27, they earn the premium from the option sale but, for the duration of the option, cap their upside on the stock to $27. Assume the premium they receive for writing a three-month call option is $0.75 ($75 per contract or 100 shares).

만약 그들이 행사가격 27달러의 TSJ에 콜옵션을 판매한다면, 그들은 옵션매각으로 프리미엄을 얻지만 옵션매각기간 동안 그들의 주식의 상한을 27달러로 제한한다. 3개월 통화 옵션을 작성(매도)할 때 받는프레미엄은  $0.75(계약당 75 또는 주식 100)라고 가정합니다.

 

One of two scenarios will play out:

다음 두 가지 시나리오 중 하나가 실행됩니다.

 

TSJ shares trade below the $27 strike price. The option will expire worthless and the investor will keep the premium from the option. In this case, by using the buy-write strategy they have successfully outperformed the stock. They still own the stock but have an extra $75 in their pocket, less fees.

TSJ 주식 거래는 27달러의 행사가격을 밑돌았다. 이 옵션은 무가치하게 만료되며 투자자는 옵션에서 프리미엄을 받지 않습니다. 이 경우, 구매-매도 전략을 사용함으로써 그들은 주식을 성공적으로 능가했다. 그들은 여전히 주식을 소유하고 있지만, 더 적은 수수료로 75달러를 더 가지고 있다.

TSJ shares rise above $27. The option is exercised, and the upside in the stock is capped at $27. If price goes above $27.75 (strike price plus premium), the investor would have been better off holding the stock. Although, if they planned to sell at $27 anyway, writing the call option gave them an extra $0.75 per share.

TSJ 주가가 27달러 이상 올랐다. 선택권은 행사되며, 주식의 상승폭은 27달러로 제한된다. 주가가 27.75달러(파업가격+프리미엄)를 넘으면 주식을 보유하는 것이 더 좋았을 것이다. 비록 그들이 어쨌든 27달러에 팔 계획이라면, 콜옵션을 작성하면 주당 0.75달러가 더 주어질 것이다.(계약에 의하여 프레미엄이 있다고 가정했음)

 

 

Related Terms(관련용어)

 

Collar(줄기와 뿌리의 경계) Definition(칼라의 정의)

A collar, commonly known as a hedge wrapper(몸에 휘감아서 입는 가운), is an options strategy implemented to protect against large losses, but it also limits large gains.

일반적으로 헤지 래퍼로 알려진 칼라는 큰 손실로부터 보호하기 위해 구현된 옵션 전략이지만 큰 이익을 제한하기도합니다.

Call Option(콜옵션)

A call option is an agreement that gives the option buyer the right to buy the underlying asset at a specified price within a specific time period.

콜옵션(call option)은 옵션 구매자에게 특정 기간 내에 특정 가격으로 기본 자산을 구입할 수 있는 권리를 부여하는 계약이다

Naked Put Definition(네키드 풋의 정의)

A naked put is an options strategy in which the investor writes (sells) put options without holding a short position in the underlying security.

네이키드 퍼트는 투자자가 기초증권에서 짧은 위치를 차지하지 않고 풋 옵션을 작성(매도)하는 옵션 전략이다

 

Naked Writer(네키드 판매자)

A naked writer is a seller of call and put options who does not maintain an offsetting long or short position in the underlying security.

네이 키드판매자는 기본 증권에서 상쇄되는 롱 또는 숏 포지션의 상쇄를 유지하지 않는 콜 및 풋 옵션의 매도자입니다.

Whichever Way a Stock Moves, A Strangle(교살하다) Can Squeeze Out a Profit

주식이 어떤 방식으로 이동하든, 스트 랭글은 이익을 끌어낼 수 있습니다

A strangle is a popular options strategy that involves holding both a call and a put on the same underlying asset. It yields a profit if the asset's price moves dramatically either up or down.

목 졸라매기는 동일한 기본 자산에 대한 통화와 풋을 모두 보유하는 인기 있는 옵션 전략입니다. 자산 가격이 크게 오르거나 내리면 수익이 발생한다.

Option Income Fund Definition(옵션소득기금 정의)

An option income fund generates current income for its investors by writing options.

옵션소득펀드는 옵션을 작성함으로써 투자자의 경상소득을 창출한다.